PDF《华鲁恒升（600426）》

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swsc.com.cn 2012.08.13 www.swsc.com.cn 华鲁恒升(600426)华鲁恒升产品分析梳理化工首席分析师 杨林 化工行业分析师 周峰春 西南证券研究发展中心 西南证券化工团队 2019年6月www.swsc.com.cn 华鲁恒升公司情况 前身德州化肥 厂,2万吨碳 酸氢铵产能 1966年1990-2000年 改产尿素、开 发化工品及联 产热电 2002年 上海证券交易 所挂牌上市 2007年15万吨DMF项目投产;

原料煤本地化与动力 结构调整项目投产;

洁净煤气化生产20万 吨甲醇装置投产;

8万吨DMF装置投产 2009年20万吨醋酸装 置投产 2010年 尿素多元化及节能 技术改造;

氨合成能量系统优 化工程投产;

10万吨醋酐工程投 产2012年15万吨硝酸项目投产;

醋酸节能新工艺改造项目投产;

合成气尾气制5万吨乙二醇投产;

16万吨己二酸投产 2013年20万吨多元醇 项目投产 2014年10万吨三聚氰 胺1期投产;

60万吨硝基复 合肥投产 2017年 传统产业升级及 清洁生产综合利 用项目投产;

空分节能技术改 造项目投产 2018年50万吨乙二醇 项目投产;

肥料功能化项 目投产 2019年10万吨三聚氰胺2 期投产;

计划投资建设精 己二酸品质提升 项目和酰胺及尼 龙新材料项目 公司发展历程回顾 www.swsc.com.cn 华鲁恒升公司情况 公司各板块及产能情况 板块 产品 产能 氨醇平 台 合成气、甲醇、 合成氨 氨醇设计产能320万吨,甲醇、合成氨 少量外卖 化肥产 品 尿素、复合肥 尿素产能180万吨,复合肥产能60万吨 化工 产品 醋酸 50万吨,实际55万吨 醋酐 5万吨 DMF 25万吨 混甲胺

一、三甲胺分别5万吨和8万吨,二甲胺 大部分作为DMF原料 己二酸 16万吨 多元醇 辛醇12万吨,丁醇8万吨,乙二醇55万吨三聚氰胺 10万吨 公司围绕氨醇平台(甲醇和合 成氨)向下游延伸煤化工产品 ,从1968的德州化肥厂发展至今 ,目前已是拥有250万吨尿素、 25万吨DMF、20万吨混甲胺、 55万吨醋酸、16万吨己二酸、20 万吨丁辛醇、55万吨乙二醇、10 万吨三聚氰胺及甲醇的煤化工 龙头企业. www.swsc.com.cn 华鲁恒升公司情况 公司产品结构及氨醇平台 纯苯 空气 化工煤 丙烯 氧气 氮气 水 水煤浆 合成气 H2 、CO 、CO2 甲醇 合成氨 环己酮 己二酸 硝酸 尿素 丁辛醇 一甲胺、 三甲胺 二甲胺 DMF 醋酸 三聚氰胺 乙二醇 原料 中间品 氨醇产品 产品 氨醇平台H2 、CO H2 、CO H2 H2 、CO H2 CO 己内酰胺 尼龙6 在建 www.swsc.com.cn 华鲁恒升――氨醇平台 煤化工是以煤为原料,经化 学加工使煤转化为气体、液 体和固体燃料及化学品的过 程,主要包括气化、液化、 干馏及焦油加工和电石乙炔 化等. 华鲁恒升属于煤气化,其中 气化炉是关键装置,可以将 原料煤转化为CO、H2,而CO 、H2则是生产甲醇、合成氨 的主要原料,合成氨可延伸 至下游氮肥产业,甲醇可以 延伸至醋酸、DMF、乙二醇 等化工产品. 冶金炭 电石 乙炔 焦炭 煤焦化 焦炉气 氢气、甲烷煤焦油 液体燃料 、化学品 直接 液化 煤液化 间接 液化 人造石油 、化学品 合成氨 合成气 煤气化 燃料气 甲醇 化工品 低温干馏 气化炉 www.swsc.com.cn 华鲁恒升――氨醇平台 煤化工产品差异化小,成本是企业竞争力核心,气化炉作为原料供应最主要的设备,其 工艺路线选择决定成本竞争力.目前主要存在三种工艺路线(按流体力学划分):固定 床、流化床、气流床(水煤浆和粉煤气化技术). 路线 代表工艺 运行原理及使用情况 固定床 固定层间歇气 化技术(UGI) 气化效率低、单炉产气量少,国外已淘汰该技术,国内小氮肥厂应用普遍,90%以上都采用 该工艺,国家以明确禁止新建,2019年山东提出加速固定床工艺装置淘汰替换 鲁奇(Lurgi) 气化技术 以碎煤为原料,利用率较低,且生产过程中伴随苯、酚、焦油、废水等难处理物质产生, 国内装置多用于生产天然气为主 流化床 U-gas、Winkler 炉、HTW炉 在锅炉和燃气生产中应用广泛 气流床 - 水煤浆 GE德士古水煤 浆气化技术 加入添加剂、助溶剂、水后将煤磨成水煤浆,加压后喷入气化炉,与纯氧燃烧和部分氧化 反应,气化温度要求1300~1450℃,具有气化效率高、煤种适用宽、单炉产能大等优点 华东理工对置 式多喷嘴水煤 浆气化技术 国内具有自主知识产权的水煤浆技术,水煤浆通过4个对称布置在气化炉中上部同一水平面 的烧嘴,同氧气一起进入气化炉,形成撞击流加强混合,强化热值传递,其有效气成分、 碳转化率有所提高,比氧耗、比煤耗降低,更适合规模化生产.四喷嘴气化炉结构复杂, 对操作和维修要求更高 气流床 - 粉煤气 流床 Shell 加压气化技术 气化工艺采用干粉进料、纯氧气化、废锅流程、液态排渣工艺方案,气化温度达 1500℃, 适用煤种宽,碳转化率达 99%,有效气体(CO+H2)达90%以上 航天炉气化加 压技术 以干煤粉为原料,采用激冷流程生产粗合成气,与水煤浆采用耐火砖不同,干煤粉气化炉 采用水冷壁,维护较少 GSP 西门子气化技术 入炉原料煤经干燥、磨细后成干煤粉,由气化炉顶部进入,单烧嘴下行制气,结构相对复 杂,实际应用不多 www.swsc.com.cn 华鲁恒升――氨醇平台 不同工艺的气化炉经济性比较要素: 煤(煤价)、比氧耗、比煤耗、碳转化率、有效气成分、综合能耗、投资规模(涉及专利 费)等指标. 各指标分析: 1)不同工艺气化炉对煤种适用范围不同,固定床以无烟煤为主,气流床采用加压高温反应 而适用煤种范围广,可使用成本更低的烟煤. 2)比氧耗、比煤耗、碳转化率、有效气成分、能耗是比较不同气化炉生产效率的指标. 3)投资额衡量不同工艺需投入的固定成本,国内具有自主知识产权的工艺在专利费方面具 有优势(专利实施许可费、专有设备加工制造、现场技术服务费等).对比Shell技术60万吨/年合成氨装置,采用国内具有自主知识产权的航天炉技术可节省投资约6亿. 4)人工费用,不同工艺用人数量不同,固定床气化炉单台产能规模小,60万吨合成氨装置 需要30多台机器,而水煤浆气化炉、航天炉仅需要两台,用人数量从3000人缩减至500人. 5)非量化指标,相对于固定床工艺,新型煤气化工艺操作更复杂,维护成本投入更高. www.swsc.com.cn 结合国内企业采用的主流煤气化工艺,我们主要选取固定床、水煤浆和航天炉气化技术 参数进行对比,通过指标测算,四喷嘴水煤浆工艺较固定床工艺吨氨成本低350元,航天 炉工艺低280元.固定床工艺高成本主要因为吨氨电耗高、原料烟煤价格高. 华鲁恒升――氨醇平台 指标 吨氨单耗 单价(元) 金额(元) 原料/工艺 固定床 四喷嘴水 煤浆 航天炉 固定床 四喷嘴水 煤浆 航天炉 固定床 四喷嘴水 煤浆 航天炉 原料煤 1.2 1.35 1.3