PDF《天然气系列（1）：中国天然气需求和进口将高速增长》

石油石化行业专题报告 天然气系列(1) :中国天然气需求和进口将高速增长 行业专题报告行业报告石油石化 2018年9月21日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*石油石化*美国能源情报署 下调今明年全球石油日需求增长预估》 2018-09-17 《行业周报*石油石化*国务院印发《关 于促进天然气协调稳定发展的若干意 见》 》 2018-09-09 《行业周报*石油石化*油价回暖 三大 央企上半年净利均增逾五成》 2018-09-03 《行业周报*石油石化*沙特阿美石油或 取消上市计划》 2018-08-27 《行业周报*石油石化*机构预期分化 未来原油供求存在不确定性》 2018-08-20 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.

COM. CN 研究助理 刘永来 一般从业资格编号 S1060118060026 [email protected] ? ? 天然气的优点:天然气主要成分是是 CH4(甲烷) ,主要用于民用燃气、 工业燃料、化工原料和发电用气.其主成分甲烷是碳氢比最低的有机物, 因此天然气具有热值高、燃烧充分的优点,是中国正在大力推进的清洁能 源之一,2018 年上半年中国天然气消费量同比增长 17.5%,刷新了

2012 年以来的增速记录. ? 全球供需格局: 天然气储量和产量前十位的国家主要分布在中东、 独联体、 中亚和北美,储量前十位的国家占到全球总储量的 80%左右,产量前十位 的国家占到全球产量的 70%.而消费地除了北美和中东等地自身的消费 外,主要集中于亚太地区,尤其是东北亚的中国、日本和韩国等贫气的国 家.过去十年全球天然气消费量的年均复合增速是 2.1%,高于全球平均 增速的是中东地区(5.2%) 、亚太地区(4.9%)和非洲地区(4.1%) ,南 美地区接近全球增速,而独联体国家和欧洲为负增长.天然气生产和消费 的地理不均衡决定着其全球贸易格局,独联体、中东地区和非洲是全球前 三大天然气出口地区,而亚太和欧洲是天然气净进口地区,北美地区虽然 产量和消费量都很大但是基本实现供需平衡,对外的贸易比例比较小. ? 中国天然气需求:2017 年我国天然气消费结构为:城市燃气 37%、工业 燃料 31%、天然气发电 20%、天然气化工 12%.受到环保政策、城市燃 气和工业领域煤改气工程、替代能源价格上涨和新燃气电厂投运等因素的 影响,中国天然气需求量从

2008 年的

800 亿立方米快速增长到

2017 年的2352 亿立方米,年均复合增速为 12.5%.预计 2019-2020 年将保持 17%左右的高速稳定增长,其中发电、居民燃气和工业燃气增长率都在 10%以上,化工用气增长有限. ? 中国天然气供应:2008 年-2017 年中国国产气产量从

803 亿立方米增长 到1476 亿立方米,年均复合增长率为 7%,主要来自陕西、四川和新疆 三省,预计未来国产气产量小幅增长,增速大约为 2%左右.高速增长的 天然气需求和国产气的增速不足促生了日益壮大的天然气进口市场,

2017 年进口依赖度为 37%, 预计到

2020 年中国天然气的进口依赖度达到 52% 左右,

2017 年进口管道气

395 亿立方米, 约占总进口的 45%;

而进口 LNG 为481 亿立方米,约占总进口的 55%.预计随着

2019 年底中俄天然气管 道的投产,进口天然气又将迎来爆炸式增长,总体来看未来三年进口管道 气的增速约为 27%,进口 LNG 的增速约为 20%. ? 投资建议:从产业链的不同环节来看,国内天然气的投资机会存在于:1) 上游勘探开采生产环节将受益于国内天然气高速增长以及国际油气价格 的上涨.预计