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com.cn 2019年3月14日 星期四 基金新闻 und News A06 F 创业板领涨变领跌 聪明资金抢先撤离 机构后市更看好低估值优质标的

本报记者 徐文擎 林荣华 3月13日,创业板大幅下挫4.49%,领跌 各大指数,重要成分股温氏股份跌停. 事实 上,此前已有迹象 预示 创业板指可能到 来的调整, 如相关创业板ETF持续流出,上证50与创业板指点位的比值创下近8个月 来的最低值. 机构人士对创业板后市的判断也出现 明显分歧, 有的认为此轮上涨已经是创业 板 最后的逃生空间 ,有的则认为调整属 于上涨中的自然现象, 未来指数上涨阶段 可能告一段落, 但很多估值较低的优质个 股后市有望表现更好. 相关创业板ETF持续流出 Wind数据显示,截至3月12日,2月以来 相关创业板ETF涨幅均超40%,在宽基指数 ETF中排名第一,但相关ETF份额却缩水明 显.例如,2月以来华安创业板50ETF份额减 少63.45亿份, 减幅30.74%;

易方达创业板 ETF减少24.90亿份,减幅17.51%;

工银瑞信 创业板ETF减少0.1亿份,减幅3.07%. 事实上,2018年,在创业板指跌跌不休的 时候,部分 聪明 资金持续布局华安创业板 50ETF和易方达创业板ETF, 令其份额呈现 爆发式增长. 今年以来,随着创业板的连续上 涨,并在3月12日创下2018年6月以来新高后, 这些资金也 先走为上 ,逐步离场. 同时,数据显示,追踪50只大型上市公 司股票的上证50点位与创业板指点位的比 值目前在1.53倍附近, 是近8个月来的最低 值. 该比值曾在今年1月31日创下2013年5 月(含)以来的最高水平,达到2.02倍. 并且,在春节以后,随着中小盘股在股市风险 偏好上升、叠加科创板等利好预期下,创业 板成为上涨行情中的领头羊,截至3月12日 已经大涨近42%,但上证50仅上涨18.6%. 业内人士称,上证50/创业板指的比值 越高,说明创业板指越被低估,未来上行空 间越大;

比值越低,则说明创业板指的估值 已明显上行,存在潜在的调整可能. 看好后市优质标的表现 面对13日创业板的下跌, 公私募的看 法存在分歧. 弘毅远方首席经济学家杜彬表示,创 业板在年初上涨之前, 基本处于历史以来 的低位,在本次出现明显的上涨之后,估值 仍然不高,从历史比较看目前处于底部25% 的位置. 当经济有挑战、货币边际宽松时, 创业板往往表现更好, 这种情况国内外均 出现过,是创业板所处的大环境所决定. 此 次创业板大涨也反映了科技的发展、政府和 企业对科技投资的重视, 包括5G、OLED、 国产芯片等技术的进步带来的溢出效应.预 计行情还未走完, 但是在前期涨幅过大后, 会出现一定的回调,属于正常现象. 金鼎资产董事长龙灏认为,创业板近期 获利筹码累积过多;

从技术面看,创业板指 数面临1800-1900点的密集成交区, 也是 反弹的强压力位. 但科创板即将开板的消 息,对创业板里真正拥有核心技术的上市公 司是利好.建议对创业板后期保留逢低介入 的操作, 相信创业板还有更大的上升空间, 以信息技术、高端制造、新材料、新能源、节 能环保及生物医药为首的六大行业板块将 带动创业板指数向上. 金塔投资首席研究员沈航称,目前处于 宏观经济政策边际改善、市场流动性增加的 背景.从时间上看,创业板连续上行,交易活 跃度已经提高, 展开震荡是市场的自然规 律.创业板公司在去年底进行了商誉减值处 理,如果宏观改善,2019年业绩可能在2018 年基数底的背景下出现大幅度上修. 同时, 科创板将推出,其估值的比价效应后期值得 关注. 所以,现在判断创业板指数性行情结 束为时尚早, 从MSCI增配创业板权重股 看,后期仍然会有增量资金入场. 不过,另一家私募人士则认为,创业板指 数前期基本是靠养猪股拉上去的, 温氏股份 等主要成分股的下跌带动了创业板的回调, 其未来走势也将直接影响创业板的行情. 某百亿绩优私募也认为,创业板的指数 行情可能不能再维持之前的涨势了,但创业 板中优质个股行情将开启,盘整恰好是给大 家提供换筹码的机会. 某公募基金分析师表示,创业板指的系 统性行情或将告一段落,随着一季报披露临 近,后期大概率是个股行情. 目前主板中有 很多估值较低的优质个股在本轮行情中涨 幅不大,后市有望表现更好. 民生加银基金柳世庆: 关注基本面与估值匹配程度