PDF《家用电器行业》

6 图9:彩电线下零售量份额:海信、创维上升

6 图10:油烟机线上零售量份额:各大品牌全线上升

7 图11:油烟机线下零售量份额:美的下降.7 图12:累计四周均价同比增速:各品类线上线下均价全线上调,电视线上调幅度 最大.7 图13:今年累计均价同比增速:除油烟机线上均价外,其余均有上调,电视线上 调价幅度最大.7 图14:截止

6 月22 日,华北和东北地区及华东、西南、西北部分地区比去年同 期炎热(单位:摄氏度)8 图15:白电主要原材料价格一览:除铜价和冷轧板卷有小幅上调外,其他价格均 略有下降

8 表1:重点公司盈利预测及估值(单位:元)3 表2:本周家电指数跑赢市场 4.46 个百分点.4 表3:各品类线上线下销售全线上升,线下油烟机销售增长明显

5 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

3 /

10 投资策略|家用电器 投资建议 白电龙头的价值重估刚刚开始, 未来将继续享受 确定性溢价 . 空调渠道库存低, 销量高增长有望持续.继续推荐一线白电龙头,格力电器、美的集团、青岛海尔. 小家电迈入消费升级新阶段,业绩有望持续增长.继续推荐小家电板块,推荐 苏泊尔、九阳股份、新宝股份、哈尔斯. 表1:重点公司盈利预测及估值(单位:元) 楷体 公司简称 评级 股价 EPS 净利润增速 PE 2017/6/23 16A 17E 18E 16A 17E 18E 16A 17E 18E

000651 格力电器 谨慎增持 38.62 2.56 3.12 3.53 23% 22% 13% 15.1 12.4 10.9

000333 美的集团 买入 42.50 2.27 2.47 2.75 16% 9% 12% 18.7 17.2 15.4

600690 青岛海尔 买入 14.30 0.83 1.08 1.24 17% 30% 15% 17.3 13.3 11.5

002032 苏泊尔 买入 40.68 1.30 1.66 1.97 21% 28% 19% 31.3 24.5 20.6

002242 九阳股份 买入 18.75 0.91 1.08 1.33 13% 19% 23% 20.6 17.4 14.1

002705 新宝股份 买入 14.79 0.53 0.70 0.84 52% 33% 25% 27.9 21.0 17.7

002615 哈尔斯 买入 10.94 0.29 0.43 0.55 220% 47% 25% 37.7 25.4 19.9

603868 飞科电器 买入 62.55 1.41 1.85 2.31 22% 31% 25% 39.9 30.4 24.3

603355 莱克电气 买入 56.79 1.25 1.60 2.14 38% 28% 33% 43.2 33.6 25.2

002508 老板电器 谨慎增持 43.62 1.27 1.71 2.18 45% 35% 27% 34.3 25.5 20.0

002050 三花智控 买入 15.24 0.48 0.59 0.70 42% 24% 19% 31.8 25.8 21.8

600060 海信电器 买入 14.87 1.38 1.54 1.72 21% 12% 11% 10.8 9.6 8.6

000418 小天鹅 A 谨慎增持 48.28 1.86 2.29 2.75 28% 23% 20% 26.0 21.1 17.5

300403 地尔汉宇 谨慎增持 18.25 0.57 0.68 0.79 30% 18% 17% 31.9 27.0 23.0

000810 创维数字 谨慎增持 12.03 0.47 0.49 0.55 17% 5% 11% 25.6 24.6 21.9

000521 美菱电器 谨慎增持 6.13 0.21 0.25 0.28 731% 16% 16% 29.1 25.0 21.6

000921 海信科龙 谨慎增持 16.30 0.80 0.93 1.07 87% 16% 15% 20.4 17.6 15.3

000404 华意压缩 谨慎增持 7.61 0.45 0.49 0.55 16% 8% 14% 16.9 15.6 13.8

002429 兆驰股份 谨慎增持 3.04 0.08 0.11 0.12 8% 30% 19% 36.8 28.2 24.6

603515 欧普照明 谨慎增持 37.13 0.87 1.10 1.34 16% 26% 22% 42.7 33.8 27.7

002677 浙江美大 谨慎增持 14.55 0.31 0.40 0.48 30% 28% 19% 46.3 36.3 30.6 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 一周行情回顾(2017.6.19-2017.6.23) 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

4 /

10 投资策略|家用电器 图1:本周家电领跑市场 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 表2:本周家电指数跑赢市场4.46个百分点 一周涨跌幅 一周跑赢市场 (百分点)

6 月以来涨跌幅 沪深

300 3.0% 3.7% 家用电器 7.4% 4.46 12.3% 视听器材(申万) 0.7% -2.25 2.3% 白色家电(申万) 8.4% 5.47 13.9% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 一周行业数据回顾 一周家电零售回顾(W25,2017.06.12-06.16) : 行业增速:各大品类线下销售均出现了明显上升,其中油烟机上升幅度最大, 达67%;