PDF《家用电器行业》

线上销售除电视增长较低外,其余品类增长均超过30%.空调依然保持高 增长,我们认为主要来自于:(1)三四级市场地产销售良好;

(2)三四线消费升 级,空调在一二线保有量较高,三四线保有量还有较大提升空间,随着居民收入水 平的提高和消费升级演进,三四级的空调需求正在加快释放;

(3)天气原因,今年 夏天北方地区普遍较热,带动空调的需求旺盛. 竞争格局: 从市场竞争格局来看, 1) 美的系列产品在线上销售方面表现回暖, 全线产品份额上升,其中空调份额上升明显;

而线下销售方面,美的系产品中除油 烟机份额有一定程度下降,其余品类市场表现稳定,冰箱、洗衣机份额出现小幅提 升,空调份额提升明显.2)海尔系列产品线上销售方面,空调份额略有下降,冰箱 份额基本保持稳定,洗衣机份额上升明显;

而线下销售方面,除洗衣机份额有小幅 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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10 投资策略|家用电器 下降外,其余产品份额均出现了上升.此外,空调方面,格力的线上份额有所下降, 而线下份额有所上升;

冰箱方面,海信容声的线上销售略显下降,而线下销售有所 回暖;

洗衣机方面,惠而浦系产品在线上略微不足,线下份额出现提升;

电视方面, 创维的市场份额环比提升,长虹线上份额保持稳定,线下销售表现欠佳;

油烟机方 面,线上份额各大品牌全线上升,而线下除美的份额下降外,其余品牌均出现不同 程度上升,其中老板、方太提升显著. 表3:各品类线上线下销售全线上升,线下油烟机销售增长明显 销量同比增速 第25 周(6.12-6.18) 累计四周 年度累计 空调 线上 54% 102% 108% 线下 26% 9% 13% 冰箱 线上 31% 43% 39% 线下 41% -8% -10% 洗衣机 线上 64% 65% 51% 线下 66% 1% -8% 电视 线上 9% 1% -5% 线下 42% -10% -19% 油烟机 线上 44% 53% 49% 线下 67% 9% -3% 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 图2:空调线上零售量份额:美的上升,格力、海尔 下降 图3:空调线下零售量份额:格力、美的、海尔上升 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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10 投资策略|家用电器 图4:冰箱线上零售量份额:海尔、美的、美菱上升 图5:冰箱线下零售量份额:除奥马,各品牌都上升 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 图6:洗衣机线上零售量份额:海尔、美的系上升 图7:洗衣机线下零售量份额:美的系、惠而浦系上 升,海尔下降 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 图8:彩电线上零售量份额:创维、TCL、长虹上升, 海信下降 图9:彩电线下零售量份额:海信、创维上升 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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10 投资策略|家用电器 图10:油烟机线上零售量份额:各大品牌全线上升 图11:油烟机线下零售量份额:美的下降 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 图12:累计四周均价同比增速:各品类线上线下均价 全线上调,电视线上调幅度最大 图13: 今年累计均价同比增速: 除油烟机线上均价外, 其余均有上调,电视线上调价幅度最大 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 数据来源:中怡康,广发证券发展研究中心 天气跟踪 今年夏天,北方地区天气普遍炎热,带动空调销售情况良好. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明