PDF《四川化工控股（集团）有限责任公司跟踪评级报告》

2009 年10 月出台的《石油和化工产 业结构调整指导意见》 ,未来 3~5 年内原则上 不再新增氮磷肥产能,提高准入门槛、调整产 业布局、鼓励兼并重组、提高产业集中度.支 持中小企业由生产基础肥料向肥料二次加工转 移.该项政策出台有利于抑制行业产能继续扩 张,并为大型尿素生产企业营造了良好的发展 环境.

2010 年12 月14 日,财政部发布《2011 年 关税实施方案》 ,自2011 年1月1日起调整尿 素、磷肥出口关税.和2010 年尿素出口关税政 策相比,2011 年尿素出口淡季时间调整为 7~

10 月,淡季缩短了

1 个月,2011 年尿素出口关 税税率保持不变,出口基准价从

2300 元/吨下 调到

2100 元/吨.此次出口关税调整抑制出口 的目的在于增加国内化肥供给,抑制产品价格 的上涨.政策调整的取向重点仍然在于力保国 内化肥供给,在农产品价格上涨的背景下,降 低农业生产的成本压力,从一定程度上减轻农 产品价格上涨的动力,达到控制通货膨胀的目 的. 行业趋势与关注 由于国际和国内化肥市场近年呈现的景气 局面, 中国的尿素行业产能进入持续扩张时期, 从2007 年起,行业产能扩张压力已逐步显现, 而从消费结构来看,目前氮肥的施肥比例已经 超过全国测土配方所要求的合理水平,随着测 土配方技术的推广,尿素的消费将受到一定程 度的抑制,产能过剩的压力将进一步加大,市 场竞争将更为激烈. 尿素生产具有资金密集的特点和较为明显 的规模经济效应,大型合成氨――尿素生产装 置具有流程合理、能耗少的优势,能够通过扩 产来抵御单位利润下滑所带来的影响.而一些 小型尿素生产企业由于原料供应和成本方面的 劣势,利润空间将受到挤压,甚至出现亏损. 预计未来随着市场竞争的进一步加剧,以及原 料、环保等方面壁垒的提高,会有更多的小企 跟踪评级报告 四川化工控股(集团)有限责任公司

4 业退出,这将为大型尿素企业创造一个更加有 利的经营环境, 也为尿素行业整合提供了契机. 综合来看,中国尿素行业将持续面临一定 程度的产能过剩和成本上升压力,从而使生产 企业的盈利空间受到一定程度的挤压.大型企 业因其成本上的优势将在竞争中处于更加有利 的位置,而小型企业则会由于资源和成本方面 的瓶颈而面临较大的风险,这也为行业进一步 整合,形成健康合理的产业结构提供了契机.

三、公司经营管理分析 1.经营现状 公司化肥产品以尿素和复合肥为主;

化工 产品主要包括甲醇、二甲醚、三聚氰胺、1,4- 丁二醇等.其中,化肥(尿素、复合肥及外购 化........