PDF《公司动态分析》

15 年围 绕IP 继续布局 2015-04-02 骅威股份:全面挖掘 IP 价值, 打造综合娱乐运营商 2015-01-13 -27% -10% 7% 24% 41% 58% 75% 92% 2015-04 2015-08 2015-12 骅威股份 其他轻工 中小板指

2 公司动态分析/骅威股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 年报财务数据概览

2015 年公司实现营业收入 5.91 亿元,比上年同期增长 23.87%;

归属于上市公司股东的净 利润 1.20 万元,比上年同期增长 250.31%.扣非后净利润 1.24 亿元,同比增长 250.81%, 第一波以及梦幻星生园全年分别实现净利润 1.09 亿元、1.08 亿元,均完成业绩承诺. 图1:骅威股份

2011 年-2015 年主营业务收入及增速 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 图2:骅威股份

2011 年-2015 年净利润及增速 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 图3:骅威股份

2015 年单季度营收和净利润 资料来源:公司公告,安信证券研究中心

3 公司动态分析/骅威股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 从分业务收入构成来看,玩具产品仍然是公司收入的第一大来源,但所占比重已经由

2014 年的 97.62%下降至

2015 年的 44.36%;

2015 年新拓展的电视剧作品和游戏业务的收入占 比分别达到 20.41%和34.68%,公司在文化产业布局已显成效. 图4:骅威股份 2013-2015 年分项业务收入比重 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 图5:骅威股份 2011-2015 年整体业务毛利率变化情况 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 由于合并新增子公司,研发费用、工资、折旧、修理费等增加,公司管理费用率同比增长 80.68%.

4 公司动态分析/骅威股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图6:骅威股份 2011-2015 年三项费用率变化情况 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 在研发费用方面,公司加大了网络游戏和智能玩具的研发投入,网络游戏业务组建自有研发 团队,研发了《雪鹰领主》等多款网络游戏和手机游戏,玩具业务加快研发无人机、智能机 器人等领域,对公司业务将产生积极影响. 表1:公司研发投入情况

2015 年2014 年 变动比例 研发人员数量(人)

244 108 125.93% 研发人员数量占比 19.98% 7.79% 12.19% 研发投入金额(万元) 3898.64 1504.91 159.06% 研发投入占营业收入比例 6.60% 3.16% 3.44% 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 2. 主营业务回顾

2015 年度公司积极推进战略转型,通过并购重组吸纳影视优质资产,坚定布局于互联网文 化产业,打造基于以优质 IP 运营为载体、以内容创新为核心,集动漫影视、网络游戏、周 边衍生产品等为一体多元互联的综合性互联网文化集团公司. 通过并购重组,公司增加了优质 IP 资源的储备,丰富了 IP 的变现渠道,为公司在 IP 运营的 策略选择上提供了更大弹性. 2.1. 电视剧业务情况

2015 年,公司通过发行股份及支付现金购买资产的方式,收购了梦幻星生园 100%的股权, 该公司一直坚持以 年轻化、白领化和女性化 的客户群为目标,专注于为目标客户群创作 优秀的 精品言情剧 .在2015 年制作完成和新投拍制作的电视剧包括《偏偏喜欢你》 、 《煮 妇神探》 、 《寂寞空庭春欲晚》 、 《匆匆那年好久不见》 ,其中《煮妇神探》 、 《寂寞空庭春欲晚》 在2016 年1月1日-3 月9日卫视黄金档剧目平均收视排行中分列第二和第七.