PDF《冷轧价格引领钢价回调,螺纹钢价相对坚挺》

3、估值指标:钢铁板块小幅回调 ? 本周 A 股市场整体小幅上涨, 沪深

300 指数上涨 1.27%, 上证综指上涨 0.99%,创业板指数上涨 0.79%;

申万钢铁指数下跌 1.33%,跑输沪深

300 指数 2.60 个百分点. ? 本周钢铁板块涨幅居前的个股分别是首钢股份(6.88%)、欧浦智网 (5.84%) 、 *ST 八钢 (5.13%) 、 酒钢宏兴 (4.13%) 、 玉龙股份 (3.66%) ;

本周钢铁板块跌幅居前的个股分别是鞍钢股份(-5.13%)、河钢股份 (-5.17%)、新钢股份(-6.65%)、*ST 韶钢(-7.06%)、山东墨龙 (-7.41%). ? 本周海外钢铁股普遍下跌,纽柯公司、美国钢铁、AK 钢铁、安赛乐米 塔尔、浦项钢铁、新日铁住金的股价本周跌幅分别是 5.35%、8.77%、 9.75%、4.65%、2.14%、3.29%. 2017-03-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 表5:钢铁板块及市场主要指数表现 资料来源:WIND,光大证券研究所

4、股票推荐:超配钢铁股,首推方大河钢安钢 ? 部分投资者认为钢铁业面临政策上的边际放松, 钢铁业的高利润会引来 供给的迅速恢复.但根据上文的分析,我们认为,上述观点至少在

2017 年上半年并没有担心的必要.目前国家层面的大趋势是引导实业向好, 钢铁业在

2015 年出现了巨亏、在2016 年也出现了大量亏损,目前累计 的利润远远不及前两年的亏损. ?

3 月投资组合:方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、新钢股份. 表6:关注股票及盈利预测

5、风险提示 钢铁去产能低于预期的风险;

钢价波动的风险;

公司经营不善的风险等. 2017-03-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 表7:主要上市公司股价表现 资料来源:WIND 2017-03-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点. 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.所有研究分析师或工作人员保证他们报酬 的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系. 分析师介绍 王招华,光大证券钢铁+首席分析师,中国农业大学学士、北京大学 CCER 双学士,8 年钢铁证券研究经验,曾供 职于天相投顾、国金证券、广发证券等机构,

2015 年新财富钢铁行业第五名、水晶球钢铁行业第四名,2014 年 新财富钢铁行业第二名(团队),2010 年新财富钢铁行业第一名(团队),对大宗商品电商及互联网物流领域研 究有特长,熟悉公司:上海钢联、欧浦智网、宝钢股份、常宝股份、华菱钢铁、五矿发展、传化股份等. 行业及公司评........