PDF《环保督察持续推进,终端电价或再下》

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1 证券研究报告―动态报告 环保Ⅱ [Table_IndustryInfo] 环保公用行业周报 超配 (维持评级)

2017 年06 月12 日 一年该行业与沪深

300 走势比较 行业周报 环保督察持续推进,终端电价或再下 调,继续看好板块首推龙头 本周投资观点:环保督察制度再接再厉,继续看好板块首推龙头;

公用 事业终端电价或再下调,油价下调削弱燃气经济性 本周环保板块涨势较好,印证了我们一直坚持认为今年是环保相对大年的观点, 业绩订单大年+监管超预期仍是今年环保板块值得超配的核心理由.

本周,环保部发布的《2016 中国环境状况公报》显示,去年大气、水环境治理 均有成效,取得不错成绩,但仍不能满足人民群众对于绿水青山的期盼,环境治 理任务仍然艰巨, 特别是土壤污染方面仍需努力. 目前, 各地环保督察持续进行, 本周在江苏省泰兴市召开环境执法大练兵工作动员部署会,预示今年环保督察制 度继续巩固,持续发力.重点关注环境监测企业:聚光科技、理工环科以及水环 境治理企业:北控水务、碧水源、中金环境等. 公用事业方面,电力方面,本周国务院常务会议决定清理能源领域政府非税收入 电价附加,我们测算将使各地终端电价进一步下调约 1.07 分/度,为全社会减负 近350 亿元,利好用电需求增长. 关注低估值电力龙头在价格政策扶持和国企改 革预期下的配Z价值.燃气方面,本周国际油价冲高回落,国内油价周末迎来年 内第

5 次下调,天然气经济性有小幅弱化,我们认为削弱了天然气降价带来内生 销量弹性的投资逻辑.我们维持关于气改短期内指向缩减全产业链利润空间的判 断,关注具备低成本增量气源、价差具备安全边际的蓝焰控股,以及气量增长弹 性较大的百川能源、天壕环境. 从配Z的角度,我们继续看好龙头公司碧水源、启迪桑德、东方园林;

同时我们 坚定推荐高增长确定的龙头公司神雾节能、神雾环保、高能环境、龙马环卫、中 金环境,建议关注储备品种天壕环境、理工环科、天翔环境.同时我们看好燃气 行业标的:蓝焰控股、百川能源、天壕环境. 本周行情回顾:环保板块跑赢创业板 行情回顾与总结:上周环保板块整体上涨 3.31%(总市值加权) ,上证综指上涨 1.70%,创业板指数上涨 2.88%.分子板块来看:环境监测涨幅居前.环境监测 +5.11%,生态修复+4.87%,再生能源+4.87%,工业节能+4.28%,固废处理 +3.71%,燃气+3.41%,污水处理+3.26%,大气治理+3.19%,水务+2.22%. 周行业新闻: 环境保护部发布《2016 中国环境状况公报》 ;

环境保护部在江苏省泰兴市召开环 境执法大练兵工作动员部署会;

终端电价平均下调 1.07 分;

国内油价今年第五 次下调,天然气经济性小幅弱化;

贵州省 十三五 规划加快煤层气开采. 重点公司盈利预测及投资评级 ? 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

300070 碧水源 买入 19.22 60,229 0.72 1.15 26.7 16.7

000820 神雾节能 买入 37.90 24,152 1.08 1.67 35.1 22.7

603588 高能环境 买入 15.43 10,233 1.19 1.77 13.0 8.7

000826 启迪桑德 买入 33.69 28,781 1.42 1.88 23.7 17.9 ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《环保公用行业周报:环保部人事变动,京津 冀污染治理再升级,继续看好板块首推龙头》 ――2017-06-05 《环保行业周报:京津冀及周边地区执行大气 污染物特别排放限值,政策监管趋严,继续看 好板块首推龙头》 ――2017-05-31 《环保行业快评:神雾集团质疑解析:身正不 怕影子斜》 ――2017-05-26 《环保行业周报:利率上行对 PPP 影响有限, 继续看好板块及 PPP 行情,首推龙头》 ―― 2017-05-15 《环保