PDF《山西太钢不锈钢股份有限公司 2014 年度第二期短期融资券》

2014 年度第二期短期融资券募集说明书

7 N) 的一般通用叫法, 总体上超级不锈钢的耐腐蚀性 能更好,更能够应用于苛刻的腐蚀环境和介质等, 制造工艺和难度也高于常规类型的不锈钢 CCPP 高炉煤气联合循环发电的英文缩写.高炉煤气经除 尘加压后进行燃烧,产生高温高压烟气进入燃气轮 机利用压力作功发电,具体流程为高温烟气进入双 压余热锅炉,通过余热锅炉产生中温中压蒸汽,带 动气轮机发电 山西太钢不锈钢股份有限公司

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第二章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保,风险由投资人自行承担.投资人购买本期短期融资 券,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断. 本期短期融资券依法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风险,由投 资者自行负责.如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付,主承销商与承销团 成员不承担兑付义务及任何连带责任.投资者在评价和认购本期短期融资券时, 应特别认真地考虑下列各种风险因素:

一、短期融资券的投资风险

(一)利率风险 在本期短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政 策的变动等因素会引起市场利率水平的变化, 市场利率的波动将对投资者投资本 期短期融资券的收益造成一定程度的影响.

(二)流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场上进行流通, 在转让时可能由于无法找 到交易对手而难以将短期融资券变现,存在一定的交易流动性风险.

(三)偿付风险 在本期短期融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对 本公司的经营活动产生重大负面影响, 进而造成本公司不能从预期的还款来源获 得足够的资金,将可能影响本期短期融资券的按时足额支付.

二、发行人的相关风险

(一)财务风险

1、资产负债率较高的风险

2010 年末、2011 年末 、2012 年末及

2013 年9月末,公司负债总额分别为 406.69 亿元、 407.54 亿元、 435.64 亿元和 473.32 亿元, 分别较上年度增加 2.14%、 0.2% 、6.90%和8.65%;

资产负债率分别为 63.94%、61.92% 、62.71%和64.57%, 资产负债率较高.未来几年公司业务及资产规模仍将继续扩张,如宏观政策和市 场环境发生不利变化,将可能进一步加重公司的财务负担.

2、短期负债集中偿付风险 截至

2013 年9月末, 发行人一年内到期的非流动负债 49.74 亿元, 较上年末 减少 38.78 亿元;

短期借款(97.33 亿元)较上年末增加 59.30 亿元;

应付账款 63.57 亿元,较上年末减少 1.06 亿元;

公司一年内到期的负债金额较大,存在一 定的短期负债集中偿付风险. 山西太钢不锈钢股份有限公司

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3、存货跌价风险 发行人的存货主要为原材料、在产品及自制半成品和库存商品等.近年来, 国内外铁矿石和钢材价格波动较大,未来的价格走势仍存在一定不确定性.2012 年末及

2013 年9月30 日,发行人存货分别为 128.21 亿元、111.15 亿元,存货 余额较大,存在一定的跌价损失风险.虽然发行人计提了存货跌价准备,但未来 如果存货价值下降导致跌价损失增加, 仍可能对本公司的盈利状况产生一定负面 影响.

4、应收账款回收风险