PDF《,信贷或适度收紧》

政策篇:继续落实 房住不炒、一城一策 ,信贷或适度收紧 文/克而瑞研究中心 上半年,中央重申 房住不炒 的政策主基调,落实一城一策、城市主体责Φ某机 制.

住建部违续两次预警提示,房价是不能碰的红线;

货币政策中性偏积,央行接违两 次降准,累计释放长期资金约 1.08 万亿元.房地产信贷政策相较宽松,房贷利率违续

6 个 月逐级回落;

2019 年棚改计划开工量同比腰斩, 贵州、 黑龙江同比跌幅更是超

8 成, 山东、 长春等部分省市货币化安置渐次退场. 地方 因城施策 有收有放, 苏州、 西安等加码调控, 西安政策力度相较严苛,南京、佛山等局部放松调控,但难言调控政策实质性转向.抢人大 战再掀高潮,更多二三线城市调降人才落户门槛,石家庄更是实行 零门槛 落户,给予 高素质人才购房补贴、个税减免等实实在在的优惠. 展望未来, 房地产市场将以 稳 为第一要务, 夯实城市政府主体责, 切实把稳地价、 稳房价、稳预期的目标落到实处.长期来看,房价是不能碰的红线,热点城市调控政策 需仍紧执行, 且不排除加码调控的可能性. 多数三四线城市房地产市场犹存较大的下行压力, 调控政策微调放松已在预期之中.随着楼市成交明显放缓,厦门、烟台等二三线城市库存风 险浮出水面,下半年压力城市有望逐步放开调控, 四限 政策皆有放松可能性.下半年房 地产信贷政策或将适度收紧, 房企融资将明显收紧, 尤其是那些激拿地的房企将成重点监 管对象.不过,在资金利率相较低廉的大环境下,下半年商业银行将增配居民房贷业务, 房贷利率有望延续前期下行趋势,但一步下降空间相对有限.

2019 年上半年总结

1、中央重申 房住不炒、因城施策 主基调未变,稳地价稳房价稳预期 ……略…… 我们认为中央始终坚持 房住不炒 的定位,保持政策的违续性和稳定性,防止房地产 市场出现大起大落,而落实稳地价、稳房价、稳预期的长期调控目标.而在具体的执行层 面,中央已将更多的政策自主权赋予地方政府,要求夯实城市政府主体责,确保房地产市 场平稳健康发展.

2、住建部违续两月预警提示,决策层调控房地产决心已定,房价是不能碰的红线

4 月,住建部明确将房地产长机制考核目标落实到年度、季度甚至月度,对一季度 房价、地价波动幅度较大的城市行了预警提示.5 月,住建部又对近

3 个月新建商品住 宅、二手住宅价裰甘奂普欠洗蟮姆鹕健⑺罩荨⒋笪ァ⒛夏

4 个城市行了预警提示. 住建部违续两月预警提示足以说明决策层调控房地产的决心已定,房价是不能碰的红线. 而在被住建部点名房价预警提示之后, 苏州多部委紧急召开座谈会, 明确

2019 年房价涨幅 目标必须控制在 5%以内,且不排除一步加码调控的可能性.

3、货币政策中性偏积,央行降准释放资金 1.08 万亿,房贷利率违续

6 月逐级回落 ……略…… 上半年,央行接违两次降准,累计释放长期资金约 1.08 万亿元.受惠于货币政策中性 偏积,银行间市场流动性合理充裕,宽货币至宽信用的传导链条渐显成,一季度累计社 融增量 8.18 万亿元,人民币贷款增加 5.81 万亿元,皆创单季度历史新高.不过,受中美 贸易战不断升级等多方面因素影响,短期内实体经济下行压力再次浮现,二季度社融、信贷 略有放缓.譬如,5 月缛谠隽 1.4 万亿元,人民币贷款增加 1.18 万亿元,整体依旧符 合市场预期. 房地产信贷政策相较宽松,房贷利率违续