PDF《关注节能减排政策执行对煤市影响》

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2010 年9 月20 日 煤炭行业价格周报(10-9-3期) 上证指数

2599 行业规模 占比% 股票家数(只)

27 1.

6 总市值(亿元)

9469 4.3 流通市值(亿元)

4034 2.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.4 -12.6 31.1 相对表现 -2.6 0.0 44.9 ? -40 -20

0 20

40 60

80 100 Sep/09 Jan/10 May/10 Aug/10 (%) 煤炭 沪深

300 相关报告

1、《煤炭行业价格周报-煤价以稳为 主,短期仍有压力》2010/9/14

2、《煤炭行业价格周报―节能降耗 对短期煤价形成压力》2010/9/6 本周各煤种价格均保持稳定,近期对关停高耗能企业力度较大,煤炭市场需求难 有改善.建议关注未来节能减排及高耗能企业关停政策的执行力度对煤炭市场供 求及煤价走势的影响. ? 动力煤价格弱势运行.本周电煤市场继续弱势运行,主要是随着十一五节能 减排任务最后期限的临近,各省加大了对高耗能工业企业关停力度,发电量 环比下降,动力煤需求仍将疲软. ? 中转地煤价本周稳定.9 月20 日,秦皇岛

5500 大卡动力煤

720 元/吨,与上 周持平. ? 澳煤 BJ 价格继续上涨.9 月9日,澳大利亚 BJ 现货价格为 93.7 美元/吨, 较上周上涨 0.45 美元/吨. ? 焦煤价格稳定.本周焦煤价格继续保持稳定,未来价格走势还要看节能减排 政策的执行力度及其对钢厂的影响.近期钢厂大量限产,影响了焦煤需求, 未来如果限产政策继续执行,那么焦煤需求难有改善,如果未来限产力度减 弱,钢铁行业补库存开始,加之前期停产检修高炉恢复生产,那么焦煤需求 将有明显改善,价格将有支撑. ? 喷吹煤价格本周稳定.本周喷吹煤价格保持稳定.节能减排,小钢厂大量停 产,这对大钢厂反而有利,增加需求,而大钢厂的大高炉较多,喷吹煤需求 受到支撑,因此,喷吹煤在上周价格明显上涨后,本周继续维持. ? 无烟原、块煤价格本周稳定.9 月20 日,晋城、阳泉等无烟煤价均保持稳定. ? 焦炭价格本周稳定.9 月20 日临汾、介休等地焦炭价格保持稳定. ? 其它相关价格或指数:9 月20 日,综合运费指数(BDI)2737 点,较上周下 跌涨

251 点(-8.4%);

巴拿马型运费指数(BPI)为2985 点,较上周下跌

411 点(-12%).秦皇岛库存 853.9 万吨,本周增加

86 万吨,其中,内贸煤

838 万吨,外贸煤 15.9 万吨. ? 股价及估值:上周三地煤炭股走势分化:沪深煤炭股平均下跌 5.2%,低于沪 深300 涨幅 2.7 个百分点;

我们重点跟踪煤炭股

10 年PE15.4 倍,高于沪深

300 10 年PE13.3 倍的水平.美国煤炭股平均上涨 0.4%,低于标普

500 指数

1 个百分点.香港煤炭股平均上涨 1.6%,高于恒生指数 0.4 个百分点. 卢平 010-57601856 [email protected] S1090208050203 王培培 010-57601857 [email protected] S1090210030002 重点公司主要财务指标 股价 09EPS 10EPS 11EPS 10PE 11PE PB 评级 西山煤电 19.31 0.71 1.25 1.78 15.4 10.8 5.1 强烈推荐-A 大同煤业 15.34 0.89 1.00 1.19 15.3 12.9 3.0 强烈推荐-A 开滦股份 14.21 0.67 0.69 0.76 20.6 18.7 3.3 强烈推荐-A 兖州煤业 17.19 0.83 1.61 1.79 10.7 9.6 2.8 强烈推荐-A 国阳新能 14.93 0.77 1.10 1.18 13.6 12.7 4.8 强烈推荐-A 潞安环能 34.51 1.83 2.59 3.37 13.3 10.2 3.9 强烈推荐-A 盘江股份 19.47 1.02 1.33 1.45 14.6 13.4 3.8 强烈推荐-A 神火股份 19.22 0.80 1.42 1.91 13.5 10.1 5.0 强烈推荐-A 资料来源:招商证券 行业研究 敬请阅读末页的免责条款 Page