PDF《机构报告速递》

3 金色阳光机构报告速递 龙源技术(300105) :维持 审慎推荐-A 评级(招商证券) 要点: 公司将为国电大同发电实施余热回收技改工程,进军低温余热回收利用领域. 公司

12 月7日发布公告,将为国电大同发电公司实施余热回收集中供热技改工程,通过 回收利用机组辅机循环水余热, 为其新增 1000*104m2 的供热能力, 合同总金额为 1.6 亿元人 民币.公司本项工程预计将于

2011 年完工并确认收入,为公司

2011 年业绩锦上添花. 公司此次为大同发电公司实施余热回收集中供热技改工程, 是公司首次开展低温余热回收 利用业务.我们认为,本项工程的实施,标志着公司将业务拓展至低温余热回收利用领域,为 公司开创了新的利润来源. 低温余热回收利用可以大幅提高火电厂的能源利用率, 降低单位煤 耗,在我国节能减排的大背景下,将成为未来的发展方向.公司背靠大集团,并拥有较多的电 厂客户基础,预计未来在此领域也将有广阔市场. 公司从目前到

2010 年底,向国电集团控制的电厂销售等离子体点火设备、微油点火设备、 等离子低氮燃烧系统以及提供技术服务总额不超过 3.1 亿元.国电集团是我国五大发电集团之 一,是公司正常开展业务的目标客户.公司与大股东国电集团的关系有利于公司开展业务,但 公司依靠自己的竞争力, 在国电集团之外拥有大量其他集团或电厂客户, 每年为国电集团销售 设备预计仅占公司销售总收入的 25%左右. 公司向国电集团控制电厂销售总额不超过 3.1 亿元, 是对关联交易的适当控制,预计在国电集团以外还也有较多订单. 公司拟投资设立上海银锅热能设备有限公司,延伸公司业务线.公司拟以自有资金 484.5 万元出资设立上海银锅热能设备有限公司,持有 51%股权.银锅热能将主要生产安装 H 型鳍 片管、用于电站锅炉的省煤器管排和电厂节能减排用的烟气冷却器,并为用户提供设计、生产 和服务的成套解决方案.公司此次投资银锅热能,将公司业务线再延伸,公司围绕锅炉燃烧和 煤的高效洁净燃烧, 提供的节能减排相关产品又再丰富, 能有效提升公司在锅炉燃烧领域节能 减排中的市场竞争力. 结论 维持 审慎推荐-A 投资评级,目标价 124.5~140 元.我们认为,公司在锅炉燃烧和节能 减排领域具有较大的技术优势. 公司等离子低氮燃烧技术处于世界领先水平, 将在未来脱硝市 场中占有优势.而目前,公司又将业务领域拓展至低温余热回收利用........