PDF《躲过地雷阵 战术瞄准强周期》

东方海洋股价累计下跌 22%,獐子岛股价累计下跌16%. 前期股价的大幅下跌, 已经 基本反映了市场对上市公司盈利 的担忧情绪, 目前股票的估值 (

2012 年动态PE 仅20 倍左右,Wind一致预期) 具备较高吸引力. 以海参价格企稳为契机, 水产板 块有望迎来反弹行情. 燃控科技 少油点火产品仍是主要看点 燃控科技( 300152) 日前披露 的今年上半年业绩预告显示,公 司上半年经营稳步发展, 归属净 利润同比有所增长. 我们分析,尽 管公司拥有低氮燃烧技术, 而且 火电脱硝市场正快速启动, 但公 司受益于此还需要时间, 而双强 少油点火、 特种燃烧和垃圾焚烧 发电三大业务将是公司未来发展 重要看点. 受益脱硝市场尚需时日 在政府相关政策的支持下, 火电脱硝市场快速启动. 由于氮 氧化物排放标准的提高, 火电企 业基本都需要进行前后端同时脱 硝, 这为拥有低氮燃烧技术的企 业提供了市场机遇. 低氮燃烧市场不小, 从新建 机组看, 若今后几年每年新建 6000万千瓦, 平均每台按46万千 瓦计算, 则每年有130台机组,按 每台平均800万元的费用,则仅新 建机组市场规模就超过10亿元. 如果考虑现役机组的改造市场, 市场规模要大的多. 燃控科技拥有低氮燃烧技 术, 可为火电企业提供前端脱硝 服务. 但据了解,到目前为止,公 司还没有实际的业务,也就是说, 公司尚未在前端脱硝市场上实现 大的突破. 在订单方面实现零的突破很 重要, 因为只有有了这样的案例 和经验, 才能被其它火电企业信 任和接受, 才有利于后期市场的 推广. 由于该公司没有大的火电 集团为后盾, 初期的市场推广困 难比较大些. 目前火电脱硝市场 已快速启动, 如果公司不能在短 期内实现突破, 很可能在市场上 会落后, 在竞争中处于不利的地 位, 因为有竞争对手已处于领先 地位. 少油点火产品市场广阔 公司的强项是双强少油点火 产品,市场占有率高. 虽然受投资 下滑影响, 火电新建机组出现减 少, 使公司的该项产品在新建机 组中的应用受到一定影响, 但现 役机组的改造方面有着很大的市 场,这也是公司未来主要看点. 据统计,截至2011年底,我国 火电装机容量为7.07亿千瓦,除 去已经改造和不宜改造的机组, 假定有60%的机组要改造, 按平 均每台机组46万千瓦计算, 总共 有920台要改造. 假定每台改造价 格180万元, 则市场总量约17亿元. 再考虑每年新建火电机组 6000万千瓦,约有130台,市场规 模为2.34亿元. 两项合计为19.34 亿元, 如果按公司占有40%的市 场计算,则有近7.7亿元. 假定今 后4年内改造完成,则公司每年平 均有收入近2亿元. 而2011年公司 双强少油点火产品营业收入不到 5600万元, 这也表明公司这项业 务也有着较大的发展........