PDF《证券研究报告/富春环保（002479）/公司深度报告》

2080 吨/小时,日处理垃圾

800 吨,日处理污泥

2035 吨,产 业规模持续增长. 公司现有东港热电等十家全资或控股子公司. 公司将打造以污泥处置为 核心的固废龙头企业,持续推进 固废处置+节能产业 的异地并购,提高环保业务在主 营收入中的比重. 图2:清澈的富春江在造纸厂林立的富阳 图3:富春环保公司本部 资料来源:申万宏源证券 资料来源:申万宏源证券 富春环保/公司动态跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页共

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(一)定增 4.78 亿力促转型,打造固废处置领域的龙头企业 公司在

2015 年初进行了非公开发行股票,6 月30 日经证监会批准,募集资金 4.78 亿元.此次定向增发调整后的发行价格为 7.3883245 元/股,完成后公司的总股本由 731,669,800 股增加为

796350000 股,公司募集资金净额 460,562,243.80 元.公司总资产、 净资产规模将有所增加, 资产负债率将有所下降, 公司债务偿还能力及抗风险能力将进一 步增强.发行对象为浙江富春江通信集团有限公司、深圳潇湘君秀投资企业(有限合伙)、 民生加银-西南证券鑫牛定向增发

42 号资产管理计划以及公司董事长吴斌、 董事兼总经理 张忠梅和董事、副总经理兼董事会秘书张杰,共六名特定投资者. 此次定增主要用于补充流动资金, 这是公司规模扩大对资金需求增加的必然结果. 此 前计划募集 12.66 亿元,由于资产负债率为 35.99%(财务状况良好的表现) ,纯补流方案 融资规模因而缩小.总体来说,这都表明了公司继续加大投资并购力度,扩大产业规模, 整合、 延伸循环经济产业链, 挖掘新利润增长点的决心和信心. 同时, 此次公司向大股东、 核心管理层、和战投增发的 6468.02 万股将为公司在转型期的持续稳定增长提供有效的内 部支持和长期发展动力. 图4:2015 年定增特定投资者持股比例 资料来源:公开资料,申万宏源证券

(二)江浙环保热电行业领军者, 固废处理+热电联产 可持续发 展 公司自

2010 年上市以来总体保持了营业收入两位数以上的快速增长.2012 年营业收 入同比增长高达 132.17%, 主要源于对东港热电的收购.

2013 年营业收入同比增长率回........