PDF《固危废处理首选龙头,环保 PPP 持续高热》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 34.

60 市场优化平均市盈率 16.21 国金公用事业指数 4360.62 沪深

300 指数 3203.93 上证指数 2979.34 深证成指 10329.44 中小板综指 11370.45 相关报告 1.《环保中报业绩靓丽,首选固废、危废及污 水处理龙头-公用事业行业...》 ,2016.7.27 2.《首选固废、危废及污水处理龙头,关注 电改-公用事业行业行业研究...》 ,2016.7.25 3.《新电改成为水电新契机,固危废和污水 处理最为看好-公用事业行业...》 ,2016.7.20 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 [email protected] 固危废处理首选龙头,环保 PPP 持续高热 市场回顾 ? 上个交易周,沪深

300 上涨 0.21%,上证指数下跌 0.10%,创业板指数下跌 0.86%.申万公用事业板块小幅上涨 0.06%,各个子版块普跌,仅有两子板 块上涨分别为环保工程及服务(1.19%)和水务(1.09%).个股近半下跌. 涨幅前五的公司为科融环境(19.3%) 、国中水务(14.1%) 、甘肃电投 (10.2%) 、神雾环保(9.0%) 、万邦达(7.9%) ,跌幅后

5 的公司为渤海股 份(-13.3%) 、高能环境(-8.0%) 、长春燃气(-7.9%) 、大通燃气(- 6.2%) 、博世科(-6.0%) . ? 投资要点 ? 第三批 PPP 示范项目公布在即,环保持续高热度,为各类环保综合服务 上市企业提供广阔发展空间.根据财政部 PPP 项目工作计划,由财政部 等20 个部门联合推动的 PPP 第三批示范项目清单

9 月初将公布.从前 两次示范项目情况来看,与环保相关的市政类、生态建设和环境保护类 项目从数量、落地率到投资额都将很有可能继续占高比例.公用环保仍 将是 PPP 模式的焦点之一所在.此外,2014 年至今,国家出台各类制 度、指导性文件

50 多个,引导基金

1800 亿元,积极规范、推进 PPP 建设.近日财务部报告中也指出要大力推广 PPP 模式,加力实施积极的 财政政策,运用 PPP 模式加强城市地下综合管廊等薄弱环节建设.各细 分领域如环评、环监、咨询、工程总包、高新技术仍有广阔的项目发展 空间,关注拥有硬实力的专业环保综合服务上市企业.重点推荐标的: (1)碧水源:膜技术高新技术企业,污水处理整体方案提供者.上半年 公司营收同比增长 123%,归母净利润同比增长 76%.公司拥有成熟的 核心膜技术和超过

350 项专利技术,建有全球规模最大的膜研发制造基 地以及净水产品研制基地,并推动核心技术进入新的区域水务市场,作 为黑臭水体治理、海绵城市、地下式 MBR 再生水厂 PPP 项目订单的有 力支撑例,属于 PPP 项目运行中的高附加技术. (2)葛洲坝:PPP 基 建龙头布局环保,超600 亿在手订单.公司具有央企背景,综合能力 强,融资优势大.近期,公司积极推进国企改革,控股股东中国能建集 团已经率先启动股权激励计划.此外,公司看准环保产业巨大的发展前 景和机遇,积极转型布局环保业务,先后成立了绿园公司、中固科技, 并收购凯丹水务,环保业务全面展开.组建 PPP 专项团队以来,订单量 持续走高,以有超过

600 亿在手订单,框架协议估计

3000 亿左右. (3)博世科:甲字号环评资质配环科院全部环评业务,非公开定增保障 项目推进业绩增长.上半年公司实现营收 2.82 亿元,同比增加 26%,归 母净利润 0.21 亿元,同比增加 4%.公司作为广西环保行业龙头,近期 其控股子公司博环环境取得国家甲字号《建设项目环境影响评价资质证 书》 ,并收购全部广西环科院环保有限公司全部环评业务,为其打下布局 环评又一坚实基础.此外,公司中标沙洋县乡镇污水处理厂 PPP 项目, 在手订单充足,累计