PDF《光期黑色：铁矿石月度策略报告 20180831》

铁矿石策略月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光期黑色:铁矿石月度策略报告

20180831 光大期货研究所 黑色研究团队 分析师:张岩 品种:铁矿石 从业资格号:F3050913 期市有风险 入市需谨慎 铁矿石:供需有所改善,铁矿石继续震荡 本月铁矿石盘面窄幅震荡,其中铁矿石主力合约收盘价为 485,跌幅 0.

61%, 持仓量

701810 手,月减少

14856 手.铁矿石期货依然呈现区间震荡的行情. 现货方面,由于受环保政策的影响,钢厂对原料的选择带有明显偏好,高品 位矿依然占成交量的主要部分.球团、精粉、块矿价格走高.后期环保政策或趋严, 块矿、球团价格或继续走高. 供给方面,巴西至中国发货量处于高位,部分巴西矿尚有进口利润,且淡水 河谷上半年销量未达预期,后期货发量或小幅增加.澳洲至中国发货量

7 月份以 后出现较大降幅,大部分澳矿进口价格倒挂严重,部分钢厂和贸易商趋向港口人 民币现货,后期澳洲发货量或减少.铁矿石港口库存将有一个逐渐下降的过程, 特别是 PB 粉和金布巴粉库存量的下降,铁矿石供给大于需求的局面将有所缓解 需求方面,本月各地环保限产政策较多,高炉开工率受到抑制,铁矿石需求 承压.后期随着高炉复产增加,铁矿石需求或小幅增加.但今年环保政策比较严 格且执行力度大,后期铁矿石需求难有大的增幅. 其他方面多空因素并存,焦炭和废钢价格的上涨对铁矿石价格有支撑,而铁 矿石国际运费的下降则利空铁矿石. 近期黑色盘面处于偏弱震荡阶段,且中美贸易战范围有扩大的趋势,两者都利 空铁矿石盘面行情,注意规避相关风险. 综上分析,短期内铁矿石将延续区间震荡的格局,后期重点关注港口库存的 变化,如港口库存继续下降,铁矿石价格将一定程度回升. 铁矿石策略月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2

一、 月度期行情回顾

1、本月铁矿石期货窄幅震荡 本月铁矿石盘面窄幅震荡,其中铁矿石主力合约收盘价为 485,跌幅 0.61%,持仓量

701810 手,月减少

14856 手.铁矿石期货依然呈现区间震荡的行情.

图表 1:铁矿石主力合约收盘价

图表

2 铁矿石主要合约收盘价 数据来源:wind,Mysteel 网站,光大期货研究所

2、合约价差小幅变化,套利空间不大 当前 01-05 合约价差为-6.0,较上月走弱 1.5;

05-09 合约价差为 13.0,较上月增加 8;

09-01 合约价差为 7.0,较上月增加 7.0.从统计分析上看,合约价差绝对值较小,但套利 操作空间不大.

图表 3:01-05 合约价差

图表 4:05-09 合约价差 数据来源:wind,Mysteel 网站,光大期货研究所 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 J-17 F-17 M-17 A-17 M-17 J-17 J-17 A-17 S-17 O-17 N-17 D-17 铁矿石主力合约收盘价

2015 2016

2017 2018 0.0000 200.0000 400.0000 600.0000 800.0000 2015-01-07 2016-01-07 2017-01-07 2018-01-07 铁矿石主要合约收盘价 01合约 05合约 09合约 -21.5 -6.0 -67.5 -2.0 -100 -50

0 50

100 6/1 6/15 6/29 7/13 7/27 8/10 8/24 9/7 9/21 10/5 10/19 11/2 11/16 11/30 12/14 12/28 1/11 I01-05价差 1801-1805 1701-1705 1601-1605 1501-1505 1901-1905 -16.5 -18.5 91.0 -30

20 70

120 10/10 10/24 11/7 11/21 12/5 12/19 1/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/13 3/27 4/10 4/24 5/8 I05-09价差 1805-1809 1705-1709 1605-1609 1505-1509 1405-1409 1905-1809 铁矿石策略月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES