PDF《乐普医疗（300003）的2020 以后：》

参股优加利、

5 乐普医疗系列深度报告

2016 年7月21 日 源动创新和组建医康世纪团队是致力于慢病管理领域,也将成为未来增 强用户黏性的一项重要举措.

图表 1:乐普医疗的 IVD 领域企业概况 公司 产品领域 持股比例 具体业务 乐普科技 医院急诊项目 POCT、CFMS 凝血、血糖仪 100% 主要产品为心肌标志物、感染标志物和凝血状态的检测, 均为高频次检测. 艾德康生物科 技 仪器 71.6381% 包括全自动酶联免疫工作站、全自动化学发光分析仪、全 自动荧光分析仪、全自动核酸提取仪等六个系统近

40 个 产品, 并正向芯片分析、 蛋白分析、 分子诊断等领域拓展. 乐普基因 基础检验及 NIPT、心血管、肿 瘤等方向 54.1% 包括爱普益第三方诊断实验室及普林公司(70%股权),艾 普益包含高通量测序及基础测序业务, 普林基因擅长基因 解读. 苏州优加利 国内唯一的医疗级 远程心电实时监测 服务商 20% 移动实时监测+自适应分析诊断+医用级大样本监测数 据 的远程心电监测服务,心电监测是心血管疾病诊断和 评价的基石. 雅联百得 体外诊断产品代理 销售、提供第三方 医学检验服务 42.11% 罗氏 CoaguChek XS 凝血检测仪的全国总代理,专为接受 维他命 K 拮抗剂治疗的患者提供方案.拥有凝血产品的 推广学术能力及渠道, 推广 CFMS 弹力图仪及个体化用药 产品. 医康世纪 慢病管理服务 70% 从事心血管和糖尿病可穿戴医疗设备的研发、销售和服 务,包括但不限于移动心电图、便携式手机血糖仪及血糖 试纸、心脏标志物手机配件及其相应配套试纸,以及建立 在此基础上的心血管和糖尿病健康管理服务和增值服务 源动创新 家庭智能心电、血糖、血压监控 20% 拥有四个型号的 Checkme 多参数生理监测仪, 均已取得欧 盟CE 认证及 ISO(13485:2012)产品质量管理体系认 证,为已上市产品中唯一可准确测量心电、血氧、血压、 体温等多个指标并可用于家庭的产品. Quanterix 液体活检 5.53% 单分子阵列技术,灵敏度较 ELISA 高1000 倍,通过检测 囊泡表面的肿瘤标志物切入液体活检领域. 资料来源:公司公告,东吴证券研究所 2.2. 差异化模式保证快速发展 国内大多数 IVD 企业是围绕着医院检验科服务,尽量为检验科提供 优质的产品和服务.在发展路径上也是依赖于产品的广度(提供更全面 的检测产品线:比如生化、免疫、分子诊断、血液、微生物等) 、产业链 的延伸(原料自产、收购渠道、提供第三方检测服务等)和更好的服务, 由此提升企业的竞争力. 而乐普的诊断业务起步较晚,很难利用相同的模式与现有的优秀

6 乐普医疗系列深度报告

2016 年7月21 日IVD 企业竞争.乐普则依托现有器械和药品的渠道,借助与临床科室的 关系将 IVD 仪器推广进入医院,同时保证了后续试剂使用量的提升,与 这些企业展开差异化竞争.形成了以心血管疾病为核心的检测产品线, 更贴切的满足临床需求,由此取得了不错的销售业绩.

图表 2:乐普医疗体外诊断业务营收及毛利情况

图表 3:乐普医疗体外诊断占总体营收的比例 资料来源:公司公告,东吴证券研........