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上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 1.08 9.17 6.46 刚性债务 0.01 2.02 5.14 所有者权益 5.27 15.92 15.78 经营性现金净流入量 -0.22 -0.31 -0.02 合并口径数据及指标: 总资产 19.47 43.39 66.60 总负债 9.49 17.86 35.39 刚性债务 0.79 5.11 15.39 所有者权益 9.97 25.53 31.21 营业收入 16.77 22.49 33.11 净利润 3.54 4.52 6.01 经营性现金净流入量 2.13 0.30 3.26 EBITDA 4.30 5.84 7.95 资产负债率[%] 48.77 41.16 53.14 权益资本与刚性债务 比率[%] 1259.09 499.78 202.75 流动比率[%] 169.54 246.03 161.80 现金比率[%] 43.08 96.86 52.54 利息保障倍数[倍] 199.09 31.37 12.79 净资产收益率[%] 43.11 25.45 21.17 经营性现金净流入量与流动负 债比率[%] 30.57 2.60 15.03 非筹资性现金净流入量与负债 总额比率[%] 6.37 -26.71 -22.63 EBITDA/利息支出[倍] 207.14 33.48 14.05 EBITDA/刚性债务[倍] 7.89 1.98 0.78 中关村担保数据(合并口径) 总资产 49.26 54.74 67.07 所有者权益 24.86 25.74 25.74 风险准备金充足率[%] 4.51 5.05 - 注:

1、发行人根据璞泰来 2016-2018 年审计报告整理、 计算.

2、担保人数据根据中关村担保经审计的 2016-

2018 年财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对上海璞泰来新能源科技股份有限公 司(简称璞泰来、发行人、该公司或公司)及其发 行的

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01 与18 璞泰来的跟踪评级反映了

2018 年以来璞泰来在主业经营、资本实力、融资 渠道等方面所取得的积极变化,同时也反映了公 司在客户集中度、 委外加工、 流动性及成本控制等 方面继续面临压力. 主要优势: ? 行业地位较高.璞泰来负极材料业务增幅较快, 负极材料细分市场占有率达到 12.00%, 排名业 内前三,行业地位较高. ? 核心业务竞争力强化.受益于规模效应及成本 控制,璞泰来近年来负极材料业务收入规模增 速较快,毛利保持在较高水平,公司核心业务 竞争力进一步强化. ? 资本实力逐步增强.得益于股东的增资、自身 盈余积累及上市成功,璞泰来近年来资本实力 显著增强. ? 融资渠道通畅.璞泰来于

2017 年11 月上市, 且和银行等金融机构保持着较好的关系,公司 融资渠道通畅. ? 担保增信.中关村担保对本二期债券提供全额 不可撤销连带责任保证担保,可为债券的到期 偿付提供有效保障. 主要风险: ? 客户集中度较高.璞泰来客户集中度相对较高, 若主要客户自身业绩下滑或经营困难,会对公 司经营业绩产生直接影响. ? 在建项目产能释放风险.在目前新能源汽车行 业补贴政策趋紧、动力锂电池行业产能过剩风 险加大的背景下,璞泰来未来在建和拟建项目 产能释放存在一定压力. 编号: 【新世纪跟踪(2019)100034】 评级对象: 上海璞泰来新能源科技股份有限公司 及其发行的

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01 18 璞泰来 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA- /稳定/AA+ /2019 年4月26 日AA- /稳定/AA+ /2019 年4月26 日 前次跟踪: AA- /稳定/AA+ /2018 年6月1日AA- /稳定/AA+ /2018 年6月1日首次评级: AA- /稳定/AA+ /2017 年5月10 日AA- /稳定/AA+ /2018 年3月8日跟踪评级概述 分析师 单玉柱 [email protected] 林婧 [email protected] Tel:(021)