PDF《早间评论》

2019/3/14 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:3 月13 日(周三),中国央行当日不进行逆回购操作,连续第十日未进行操 作,当日无逆回购到期.点评:央行连续多日暂停操作,拆息短端回落,隔夜 SHIBOR 报2.0790%,下跌 28.6 个基点.7 天SHIBOR 报2.4930%,下跌 10.8 个基点.14 天SHIBOR 报2.4610%,上升 0.3 个基点.1 个月 SHIBOR 报2.7540%,上升 2.2 个基点.预期央行仍将继 续保持流动性合理充裕,但避免大水漫灌. 消息面:银保监会发布《关于

2019 年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》.信 贷投放方面,强调对普惠型小微企业贷款,全年要实现 贷款增速不低于各项贷款增速、 贷款户数不低于上年同期 的 两增 目标.其中,要求五家大型银行发挥行业 头雁 作用,力争总体实现普惠型小微企业贷款余额较年初增长 30%以上.在目前小微企业信贷 风险总体可控的前提下,将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良 率3个百分点.点评:银保监会通知提到,对小微企业不良贷款率未超过容忍度标准的分 支机构,在无违法违规行为的前提下,对相关业务责任人可免于追责.通过扩大对小微企 业的信贷支持,金融机构能够更好地服务实体经济. 数据面:美国

2 月PPI 同比 1.9%,预期 1.9%,前值 2%.美国

2 月PPI 环比 0.1%, 预期 0.2%,前值 -0.1%.美国

2 月核心 PPI 同比 2.5%,预期 2.6%,前值 2.6%.美国

2 月 核心 PPI 环比 0.1%,预期 0.2%,前值 0.3%.点评:美国

2 月PPI 小幅上扬,为一年半以 来最小年化增幅,耐用品订单连增三月,这意味着通胀温和上扬,在一定程度上能够进一 步支撑美联储在加息问题上耐心观望的决心.尽管紧缩的劳动力市场推升薪资增长,但美 国国内及全球经济增速的放缓依旧抑制通胀上扬.生产率的提高则在一定程度上抑制企业 在劳动力成本上的支出,而去年美元的走强则对进口商品的价格构成压力. 国债策略面:近期全球央行货币政策集体转向宽松,CPI、PPI 数据双双下行,通胀压 力不大,国内货币政策将继续保持宽松;

但宽信用政策效果开始显现,社融企稳回升的趋 势未改,宏观经济下行风险可控.因此,本轮利率债牛市可能进入最后阶段,建议投资者 先离场观望. 策略回顾:T1906 合约 96.7 入场,97.8 左右离场,盈利约 1.1 万元/手. 2019/3/14 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日沪深两市开盘涨跌不一,在创业板开年以来暴涨超 40%后,大批减持计划 纷至沓来,创业板指收跌 4.49%报1693.86 点,创5个月最大跌幅.午后沪指一度翻红,但 仍难抵挡中小创如潮抛单,个股全线下挫.两市成交额连续两日突破万亿,近13 个交易日

8 度破万.申万一级行业跌多涨少,房地产行业领涨,涨幅近 2%;

前日领涨的农林牧渔行 业大幅下挫,跌幅超 6%.两市个股跌多涨少,仅789 家个股上涨,2750 家个股下跌;

69 家非 ST 个股涨停,

54 家非 ST 个股跌停. 沪股通净流出 2.58 亿元;

深股通净流出 17.2 亿元. 截止

12 日,融资融券余额继续回升为 8862.24 亿元,比前一交易日回升了 91.88 亿元.两 融余额占比两市流通市值约为 2%. 期指主力合约:各合约平开后早盘开始震荡整理,午后走势出现分化,IH 合约整体偏 强,IF 和IC 主力合约偏弱.仅IH 主力合约收涨,涨幅 0.5%,IC 主力合约领跌,跌幅 1.86%. 仅IH 主力合约升水标的指数,各主力合约成交量与前日持平.周五