PDF《子公司亏损拖累中报业绩,公司欲转战核电领域》

2014 2015E 2016E 2017E 营业收入(百万) 95,753.20 67,242.49 85,701.22 94,103.30 +/-% 1.25% -29.78% 27.45% 9.80% 净利润(百万) 39.13 -3,068.61 32.65 97.07 +/-% -98.33% -7941.34% -98.94% 197.28% EPS 0.01 -0.49 0.01 0.02 PE 726.63 -9.27 870.87 292.94 资料来源:公司公告、华泰证券研究所 总股本(百万) 6,263.36 流通 A 股(百万) 6263.36

52 周内股价区间(元) 2.69-9.39 总市值(百万) 28,435.64 总资产(百万) 47,207.95 每股净资产(元) 2.38 资料来源:公司公告

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 0% 50% 100% 150% 200%

1409 1412

1503 1506 成交量 酒钢宏兴 沪深300 股 价走势图 相 关研究 投 资评级:增持(维持评级) 公司研究/中报点评|2015 年08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

2 2 盈利预测 资 产负债表 单位:百万元 利 润表 单位:百万元 会计年度

2014 2015E 2016E 2017E 流动资产

21719 20495

22415 23703 现金

11724 11004

11195 11546 应收账款

479 261

343 388 其他应收账款

197 157

201 216 预付账款

373 573

601 652 存货

8120 6903

8234 9011 其他流动资产

826 1597

1842 1890 非流动资产

31427 31633

29279 27190 长期投资

442 963

697 743 固定投资

25329 25742

23908 21860 无形资产

3203 3269

3354 3456 其他非流动资产

2453 1659

1321 1131 资产总计

53146 52127

51694 50893 流动负债

30965 31469

31264 30761 短期借款

19349 22213

20661 19281 应付账款

4709 3888

4666 5147 其他流动负债

6907 5367

5937 6333 非流动负债

5623 7188

6946 6571 长期借款

5346 5438

5409 5166 其他非流动负债

277 1749

1536 1405 负债合计

36588 38656

38210 37333 少数股东权益

152 134

114 94 股本

6263 6263

6263 6263 资本公积

6867 6867

6867 6867 留存公积

3221 152

185 282 归属母公司股

16406 13337

13370 13467 负债和股东权益

53146 52127

51694 50893 会计年度

2014 2015E 2016E 2017E 营业收入

95753 67242

85701 94103 营业成本

88682 64591

79362 87649 营业税金及附加

173 114

137 141 营业费用

2425 2145

2151 2211 管理费用

3180 3039

3042 3087 财务费用

1395 1141

1053 975 资产减值损失

10 7

10 9 公允价值变动收 益0000投资净收益

105 -1

41 38 营业利润 -7 -3796 -12

68 营业外收入

45 40

35 38 营业外支出

2 8

6 7 利润总额

36 -3764

16 100 所得税

14 -678

4 23 净利润

22 -3087

13 77 少数股东损益 -17 -18 -20 -20 归属母公司净利 润39 -3069

33 97 EBITDA

2369 -408

3412 3445 EPS 0.01 -0.49 0.01 0.02 主 要财务比率 会计年度

2014 2015E 2016E 2017E 成长能力 营业收入 1.3% -29.8% 27.5% 9.8% 营业利润 -100.2%100.3% 449.4% 归属母公司净利 润-98.3%98.9% 197.3% 获利能力 毛利率(%) 7.4% 3.9% 7.4% 6.9% 净利率(%) 0.0% -4.6% 0.0% 0.1% ROE(%) 0.2% -23.0% 0.2% 0.7% ROIC(%) 2.6% -6.6% 2.6% 2.8% 偿债能力 资产负债率(%) 68.8% 74.2% 73.9% 73.4% 净负债比率(%) 78.12% 78.48% 75.72% 73.45% 流动比率 0.70 0.65 0.72 0.77 速动比率 0.44 0.43 0.45 0.47 营运能力 总资产周转率 1.73 1.28 1.65 1.83 应收账款周转率

250 168

260 236 应付账款周转率 17.92 15.03 18.56 17.86 每股指标(元) 每股收益(最新摊 薄) 0.01 -0.49 0.01 0.02 每股经营现金流 (最新摊薄) 1.08 -0.06 0.45 0.52 每股净资产(最新 摊薄) 2.62 2.13 2.13 2.15 估值比率 PE 726.63 -9.27 870.87 292.94 PB 1.73 2.13 2.13 2.11 EV_EBITDA