PDF《可操作时间窗口依旧开启》

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_MainInfo] 可操作时间窗口依旧开启 万联证券研究所策略周刊 第22 期2017 年07 月10 日 星期一 概览 [Table_MarketStrategyTitle] 市场策略 从6月份 PMI 数据来看,6 月份经济仍充满韧性,经济下 滑速度缓慢, 经济增速快速下滑的预期在逐步证伪.

6 月底 以来,市场资金面相对宽松,市场无风险收益率小幅下滑, 略超市场预期.近期市场成交量开始逐步放大,且题材股 持续性明显增强,表明市场风险偏好在逐步提升.综合来 看,经济增速下滑低于预期,无风险收益率基本稳定,风 险偏好小幅提升.在分子下滑低于预期,分母小幅下滑的 背景下,市场仍将继续震荡向上.市场热点方面,随着中 报披露时点来临,近期市场对于业绩的关注度不断提升, 可重点关注业绩大幅好转或有业绩超预期增长可能的个 股. [Table_CompanyTitle] 行业周报 ? 医药行业:聚焦中报业绩确定性预增个股 ? 计算机行业:无人零售火热,关注中报行情 ? 汽车行业:关注中报业绩具有较大保障的细分领域个股 ? 有色金属行业:关注稀土和磁材板块 ? 机械行业:关注工程机械、轨交和锂电设备 [Table_NewsTitle] 一周财经要闻 ?

6 月份 CPI 同比增长 1.5% 涨幅连续

5 个月低于 2% ? 央行连续

12 日暂停公开市场操作 ? 金融工作会议或聚焦监管协调和金融服务实体等五议题 ? 首批

41 家军工科研院所转制启动 军民融合进入加速实施阶段 证券研究报告策略周刊市场研究[Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 周涨跌幅 年初以来 涨跌幅 上证指数 3,218 0.80 3.68 深证成指 10,564 0.32 3.80 中小板指数 6,971 0.36 7.71 创业板指数 1,835 0.96 -6.45 道琼斯 21,414 0.00 8.36 恒生指数 25,341 -1.64 15.18 美元指数

96 0.26 -6.40 [Table_PicQuote] [Table_MarketEstimate] 当前估值 PE(TTM) 17PE 市净率 沪深

300 13.75 14.26 1.40 全部 A 股20.32 15.56 2.05 地址:上海市浦东新区世纪大道

1528 号陆家嘴基金 大厦 602-603 联系人:常丹丹

电话:021-60883482 传真:021-60883484 Email: [email protected] 万千财富,与您相联

2 [Table_MarketStrategyDetail] 市场策略 市场回顾 上周市场持续震荡上行,除周二市场有所调整外,其它交易日都录得上涨.从市场成交 量来看,本周市场成交量逐步放大.市场热点方面,无人零售、小金属等概念板块持续 活跃,而白马股则是出现连续回调.截止上周五收盘,上证指数上涨 0.80%,深成指上 涨0.32%,创业板指上涨 0.96%,中小板指上涨 0.36%.行业方面,上周申万

28 个一级 行业,有20 个行业上涨,有8个行业下跌.其中,有色金属、钢铁等行业涨幅靠前;

食品饮料、家用电器等行业跌幅靠前. 图1:申万一级行业周涨跌幅(2017/07/03-2017/07/10) 数据来源:Wind 万联证券研究所

7 月7日,央行不开展公开市场操作,为连续十一日暂停.当日有

200 亿逆回购到期, 净回笼

200 亿元,当周累计净回笼

2500 亿元.Wind 资讯统计数据显示,本周央行公开 市场有

2800 亿逆回购到期, 周一至周五分别到期

300 亿、

400 亿、

500 亿、

600 亿、

1000 亿;

此外周四还有

1795 亿MLF 到期,无正回购和央票到期.我们认为央行虽然在公开 市场连续暂停逆回购,但市场资金面依旧相对宽松,主要是因为银行季节性缴款时点结 束,资金需求方减弱.未来为完成金融业去杠杆目标,央行将会采取相机抉择的方式, 一旦市场资金面过于偏紧则会在公开市场投放资金,而一旦市场资金面偏宽松,则会在 公开市场回收流动性.整体而言,央行将继续维持市场资金面中性偏紧的状态. 图2:银行间同业拆借利率走势 万千财富,与您相联