PDF《美国页岩油气生产的运营成本估计： 以Bakken和Marcellus为例》

矿权购置成本(每英亩价格)和 钻探成本均系页岩油气生产的固定成本, 在油气生产启动后即变为沉淀成本.其二 为提升加工运输成本和生产税.提升成本 (Lifting cost 或者LOE)是指将页岩中的 油气开采至地面所需耗费的劳动力、材料、油气井服务等直接成本;

在页岩油气 被提升至井口后,往往还需要经历分离压 缩和运输销售等环节,这些环节的成本加 上政府征收的生产税,就构成了页岩油气 生产中的可变成本或运营成本.短期内油 气价格不低于运营成本时,生产商会保持 现有油气井生产;

只有油气价格低于运营 成本时,生产商才会停产;

仅在价格高于 分摊的矿权购置和钻探成本后,生产商才 会租赁新的页岩油气矿权或者钻探新的油 气井

1 . 因此,要理解当前国际油价运动条件 下的美国页岩油气生产的未来变化,第一 步是要探析其代表性生产商的运营成本区 间及变化趋势,第二步是分析页岩油气矿 权购置成本以及钻探成本的变化,最后再 依此两者判断不同油价区间下美国页岩油 气生产商的反应,以及其反应对国际石油 市场的影响.本文提供的是一个对美国代 表性页岩油气田生产的运营成本估计,随 后的固定成本和总成本探讨及其影响我们 将在后面的研究中给出.

二、案例与方法 我们选择了两个有代表性的美国页岩

1 在计算总的投资成本-收益时,因投资成本的收回需要较长的时间和较高的风险,一定的资金成本也应考虑在内.

16 16 油气田:其一为贝肯(Bakken)页岩油气 田,其二为马塞卢斯(Marcellus)页岩气 田.其中,Bakken页岩油生产位于美国中 北部的蒙大拿州、北达科他州以及加拿大 的萨斯喀彻温省和马尼托巴省,Bakken 页岩主要生产页岩油,但也富含伴生气. 而Marcellus位于美国中北部的阿巴拉契 亚盆地,主要产地包括宾夕法尼亚州、俄 亥俄州和西弗吉尼亚州,在相邻的马里兰 州、新泽西和纽约州也有少量分布,该区 域以生产页岩气为主,但部分页岩气生产 中也伴随天然气凝析液和页岩油,称为 湿气 (wet gas). 根据WoodMackenzie高级分析师Dukes(2014)的报告在传统油气生产之 外,近年来的美国油气生产增长主要来 源于页岩油气生产的增加.美国能源情 报署(Energy Information Administration, 资料来源 : EIA 提供的纽约商品交易所期货价格. 图1 美国石油和天然气价格运动:2008-2014年 资料来源 : Sieminski,2014. 图2 2000-2014年美国页岩油产量 资料来源 : Sieminski,2014. 图3 2000-2014年美国页岩气产量

17 17 EIA)的报告(Sieminski,2014)显示 了美国最主要的页岩油气生产分布.其中,页岩油的主导生产区域包括Bakken 和Eagle Ford两块页岩油田(图2),而页 岩气生产的增长主要来源于Marcellus气田 (图3).因之,我们在以下的研究中将 分别以Bakken和Marcellus作为美国页岩油 和页岩气的代表性区域,来探究其运营成 本的变化. 我们可以把美国页岩油气生产商区分为三类:(1)私人非上市公司, 这些公司一般不对外披露任何有关其运 营成本和盈利性的信息.(2)有大比 例(≥15%)油气生产位于单一油气田 的上市公司,按照美国证券交易委员会 (SEC)的信息披露要求,这些公司必须 单独披露其特定油气田的运营成本信息;

(3)有小比例(........