PDF《全球锡市场展望》

全球锡市场展望 ――未来市场的关键问题 崔琳, ITRI中国区首席代表 上衍有色论坛, 2016年5月26日 报告内容

1 需求开始复苏了吗?

2 缅甸是否会冲垮整个市场?

3 "ITRI的供应短缺" 只是一个传说吗?

4 中长期价格走势如何?

0 100

200 300

400 500

600 Jan-00 Jan-03 Jan-06 Jan-09 Jan-12 Jan-15 指数 锡和其他LME金属价格 LME和锡价指数 (2000年=100) 锡LME 2016年4月vs 2015年4月价格 2015年矿山产量的变化 -30,000 -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5,000

0 5,000 10,000 15,000 印尼 中国 秘鲁 非洲 澳大利亚 巴西 玻利维亚 缅甸 世界总计 吨-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Al Zn Cu Pb Ni Sn

2015 2016f 全球精炼金属产量年度同比变化 锡是2015年LME基本金属中产量减幅 最大的品种 数据来源: ITRI, CRU 库存大幅下降 数据来源:LME LME库存水平目前处于7年来的低位

0 5

10 15

20 25

30 35

40 45

1998 1999

2000 2001

2002 2003

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 LME 库存水平 ( 千吨 ) 欧洲 亚洲 美洲 各种基金在锡合约上的参与度有所增强 数据来源:LME

70 75

80 85

90 95

100 105

110 基金机构计数量 持有LME锡头寸的基金经理机构数量 0% 5% 10% 15% 铝铜铅镍锡锌基金经理净多头头寸/持仓量(%) 投机头寸大幅增加 每月交易量 (千吨) 月底持仓量(千吨) 上海期货交易所(SHFE)锡合约交易量自从2015年3月上市以来出现快速增长 数据来源:LME,SHFE 0x 1x 2x 3x 4x 5x 6x 7x 持仓量 / 日交易量 持仓量可交易的天数 SHFE LME

0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 SHFE LME 需求开始复苏了吗? 1900以来的世界锡消费

50 100

150 200

250 300

350 1900

1915 1930

1945 1960

1975 1990

2005 战后重建到石油 危机 中国,电子行业的发展 和无铅焊料 马口铁罐和汽车 '000吨/年 焊料是近期锡消费下降的主要原因 -40,000 -30,000 -20,000 -10,000

0 10,000 20,000 30,000 40,000

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012

2013 2014 2015e 中国焊料 世界其他地区焊 料 中国其他 世界其他 估计的世界锡消费的变化量, 吨 中国锡消费放缓 吨020000

40000 60000

80000 100000

120000 140000

160000 180000

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015 其他 铅酸蓄电池 玻璃 黄铜和青铜 锡化工 马口铁 焊料 中国主要电子产品产量转向增加 -30 -20 -10

0 10

20 30

40 50 洗衣机 冰箱 手机 计算机 微型计算机 彩电 中国主要电子产品产量增长率 % 无铅焊料仍有增长空间 数据来源: ITRI中国调研, 2016年3月/4月 中国消费 ―― 到2020年的潜力

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 总计 其他 化工 铅酸蓄电池 马口铁 焊料 黄铜和青铜 吨 锡能源技术的广阔前景 储能 铅酸蓄电池 钙锡板栅合金, 硫酸亚锡电解液 锂离子电池 锡纳米针,硅+锡阳极, 锡电解液 镁离子 锑或铋锡合金阳极 钠离子 硫化锡/ 碳阳极 钠离子 镁+铁锡氧化物阳极 铝空气 锡合金添加物, 锡酸盐电解液 燃料电池 锡磷酸盐膜, 熔融锡锡铂催化剂, 镀锡铜网 发电 太阳能电池 铜锌锡硫化物 (CZTS),锡钙钛矿 太阳能储能 熔融锡 热电 硒化锡, 锡化镁 氢能 甲烷 熔融锡 水裂解 锡氧化物, 锡硫化物催化剂 清洁燃料 生物柴油催化剂 铁锡氧化物 燃油催化剂 锡锑合金 缅甸是否会冲垮整个市场?