PDF《晨会纪要》

2)将问题 国家国债收益率曲线维持在适当水平,缓解市场恐慌情绪,为其滚动发债融资提供支持;

3)介入 银行资产重组(特别西班牙) ,以图改变 银行危机\公共债务危机 的负反馈局面.? ? ESM 的按时启动与 OMT 的相机操作相辅相成,构筑了欧债危机的应急机制.首先,OMT 操 作的一个先决条件是,相关国家先向 EFSF/ESM 寻求援助并获得一致同意;

再次,OMT 的实际操作 是通过 EFSF/ESM 来完成.ESM 的永久性与 OMT 的无上限特征,一定程度上增强了欧洲自身应对 危机的能力.由于欧洲短期构建财政联盟(涉及主权让渡)困难重重,ESM 在某种程度上承担着 一定 财政转移\纾困 功能,其与 OMT 操作的配合也可以看做是财政\货币政策搭配的变种形式. ? ? 短期,ESM 面临的一项任务可能是

11 月的 多国一揽子援助计划 .该计划将申请及接受援 助国家进行整合,其中主要包括塞浦路斯、斯洛文尼亚、希腊和西班牙等国.该 一揽子 的规模 取决于申请援助的国家数量及相应规模,其中,西班牙影响较大,但是基于西班牙银行重组基本得 以解决,预计短期申请全面援助的概率不大.所以,风险整体有望处于可控状态.? ? 接下来需要关注欧洲私人部门(投资、消费)能否有所改变.欧元区自........