PDF《告 投资要点：》

7000 万千瓦/年左右的增长.按照

100 吨/万千瓦高压锅炉管计算,并考虑到 15%的电 站安装与维修及其他消费,今后每年对高压锅炉管的需求量仍将在

70 万吨以上.参考 售价

11000 计算,每年的市场容量约为

80 多亿. 超超临界火电机组已经成为国内五大电力集团百万千瓦火力发电机组的首选机型, 也是未来的发展方向.从目前国内大型锅炉厂订单情况来看,新接订单以超超临界火电 机组为主. 十二五 期间,全国超超临界不锈钢锅炉管的年均市场容量在

35 亿左右, 需求量在

9 万吨之上. 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 久立特材(002318)2012 年上半年业绩快报点评

4 核电建设对蒸汽发生管的需求 在我国电力结构转型的背景下,核电发电效率高、清洁环保,将在我国能源体系中 起到中流砥柱作用,未来发展空间巨大.日本核危机发生后,核安全成为世界各国关注 的重点,但是,事故并不能阻止国际国内发展核电.2010 年全世界总计有

438 台现役核 电机组,另有

52 台在建.其中美国核电机组数量最多达

103 台,其次是法国

58 台,日本54 台, 俄罗斯

32 台. 在核电发电量占比中, 法国最大, 为76.2%, 其次是韩国 35.6%, 日本 24.9%,美国 19.7%.而我国

2009 年核电机组容量占比仅有 1.1%,发电量占比不足 3%.世界平均比重为 15%-16%. 经过

20 多年的摸索前进,我国的核电设计、建设和运营水平已经大幅提高,核电 工业基础已初步形成,核电进入快速发展的黄金时期.截至

2011 年底,国内核电装机 容量达

1257 万千瓦,占电力总装机容量的比重为 1.19%.目前我国在商业运行中的核电 站是

14 个, 在建和已经运行的核电机组加起来总共是

78 个, 装机容量达到

88700 兆瓦, 到2015 年我国核电必然进入世界前三位.而到

2020 年、2030 年,我国核电机组有望成 为 世界第一机组 .根据最新《核电中长期发展调整规划》要求,到2020 年,核电 运行装机容量将达到

80000 兆瓦.以此计算未来九年我国核电规模新增

67430 兆瓦,复 合增长率将达 22.83%. 图4:核电设备成本构成 图5:核岛成本构成 资料来源:东莞证券研究所 资料来源:东莞证券研究所 根据国内在建核电开工时间,核电设备在 2012-2013 年将迎来收入确认的高峰期. 预计在未来十年年我国核电投资将达到

1 万亿,其中核电设备约为

5000 至6000 亿.根 据参考项目估算,核岛所需投资大约占设备投资比重的 45%,其中核电蒸汽发生器成本 占核岛部分的 8%,那么蒸汽发生器管约具备投资

180 至200 亿.如果考虑到

1000 兆瓦 机组的核电站需要蒸汽发生器管约

150 吨, 目前国际供应商最高价格超过

230 万元/吨, 预计产品国产化后单价会降到

120 万元/吨.据此未来新增装机总规模

67430 兆瓦计算, 到2020 年蒸汽发生器需求量约在

10100 吨.综合来看,市场容量大约

120 至130 亿. 能源需求快速增长拉动油气管网建设 根据十二五规划,国内油气管道总长度将达到

15 万公里,即新增油气管线约 7.4 万 公里,相当于

2010 年以前

50 年总和.国家能源局要求全国油气输送管总长度要从

2010 年的 7.85 公里增加到

2015 年的

14 万公里左右.意味着未来几年油气管道建设将保持 13%的增速.管网建设相比较 2005-2010 期间 12.28%的复合增速有所加速. 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 久立特材(002318)2012 年上半年业绩快报点评