PDF《京津冀大气环保局落地,电力现货市场建设试》

100 万千瓦的水电站, 自18 年1月1日起,对其增值税实际税负超过 12%部分实行即征即退政 策.鼓励银行等金融机构按基准利率下浮 10%左右的利率予以支持,并对可 再生能源发电项目适当延长贷款期限并给予还贷灵活性.增值税超 12%部分 即征即退政策强化水电成本优势,在同质同价下水电更受益电改,电力发展 十三五 规划严控中小水电开发,大水电发展受益,建议关注三峡水利. ? 发改委发布《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》 ,电改加速推进. 《通知》要求选择南方、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃八个

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170612 国金行业 沪深300

2017 年09 月10 日 公用事业与环保产业 研究周报 评级:增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 [email protected] 陈苗苗 联系人 (8621)60230249 [email protected] 邓晖 联系人 [email protected] 地区作为第一批试点,逐步构建中长期交易与现货交易相结合的电力市场体 系,将在

2018 年底前启动电力现货市场试运行.试点将组织市场主体开展 日前、日内、实时电能量交易,实现调度运行和市场交易有机衔接.电改方 面,售电侧改革将带来电力工业市场化变革,要重视输配售一体化全产业链 格局.电改持续推进,水电、核电成本优势受益,建议关注三峡水利、中国 核电. ? 继续推荐火电长期机会.用电持续高增+煤价即将见顶+现金流为王,叠加电 力央企合并重组、供给侧改革淘汰

30 万机组,华能集团与大同煤矿签订战 略合作协议重组预期强烈, 中国神电 重组落地具有红旗手效应,电力行 业尤其火电行业未来

2 年将迎机会.关注华能国际、华电国际、大唐发电、 长江电力. 一周推荐 ? 清新环境:1)综合烟气治理的龙头,具有 SPC-3D 领先技术,中报业绩增 速17%.2)受益环保监管趋严,火电超净排放加速改造,非电领域去产能 的政策机遇,有望实现业绩和估值双升.3)2017 年为期权激励方案的最后 一年,管理层有充分动力保增长. ? 龙净环保:1)超净排放龙头,受益下半年大气强化督查和攻坚方案;

2)在 手订单超

160 亿,拓展非电领域,业绩 10%+稳健增长;

3)阳光集团

20 元 /股溢价入主,拟12 个月内增持 5-10 亿. ? 启迪桑德:1)46 亿定增完成募资到位,财务费用节约

6 千万.2)固废项 目投产

4 个(+1200 吨,总量近

3 万吨) ;

年底投产

7 个,预计今年+15%. 3)环卫项目已签订和储备分别有

150、500 个.运营贡献收入

1800 万/个, 预计

17 年环卫净利润 1.5 亿.4)2017 年公司新增订单额超

61 亿元,权益 投资额超

57 亿元,同比大幅增长约 61%,同时新增

4 个框架协议

113 亿. ? 上海环境:1)公司深耕生活垃圾+市政污水,在手

30 亿订单及

20 个运营项 目提供稳定现金流,同时大股东上海城投环保资产丰富;

2)公司积极开拓 新兴的危废、污泥等领域,估值和业绩将双升.3)公司享有国企背景带来 的政企合作,财务成本低于市场(下浮 10%) ,且管理层资深并锐意进取. ? 上海洗霸:1)工业水处理领域国内领先,上半年业绩增长 16%.2)资产负 债率 10%,定位轻资产服务公司.3)试剂配方