PDF《兴业期货》

第1页进口缩量及低库存支撑,甲醇、聚烯烃维持强势 ----兴业期货甲醇、聚烯烃期货策略周报(2018/7/31-2018/8/3) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:杨帆 从业资格编号:F3027216 E-mail: yangf@cifutures.

com.cn Tel:0755-33321431 第2页内容要点 类型 合约/组合 方向 入场价格 (差) 首次推荐日 评级 目标价格 (差) 止损价格 (差) 收益(%) 新单观望 评级说明:星级越高,推荐评级越高.3星表示谨慎推荐;

4星表示推荐;

5星表示强烈推荐. ? 甲醇:上周港口因进口持续减少,库存不断下滑,价格大幅上扬,周内上涨超300元/吨,本周一各地现货 继续上行,鲁南日涨幅超过300元/吨,西北新价上调200元/吨,现货成交顺畅,厂家库存低位,下游产品 受成本支撑亦全线上涨.目前甲醇核心上行动能来自人民币贬值带来的进口减少,甲醇在进口亏损数月后通 过上周五一日的涨停完全平水完税价格,也导致内陆到沿海的套利空间重回诱人的200元/吨.考虑中美贸 易战愈演愈烈,人民币汇率破7是大概率事件,环保政策以及夏季错峰用电,甲醇本周仍有潜在上涨空间. ? 聚烯烃:聚烯烃石化库存65.5(+2.5)万吨,周内一度增加至71万吨,后因周四周五大涨而快速消化.两 油因油价上涨而继续挺价.周内神华检修,整体8月无复产装置,供应预计偏紧.农膜开工率和原料库存小 幅上升,BOPP积极跟涨,注塑企业开始复产,下游需求有所回暖.综合而言,以原油为首的化工品近期表 现强势,带动聚烯烃上行,核心支撑仍在于进口减少及库存低位,预计本周维持高位. 第3页一周回顾:聚乙烯 PE主要牌号市场报价 品种(牌号) 华北市场 华东市场 华南市场 本周价格 上周价格 本周价格 上周价格 本周价格 上周价格 HDPE(5000S) 11500-

11700 11300-

11500 11550-

11700 11400-

11600 11600-11700 11400-

11600 HDPE(6098/7000F /TR144)

11400 11180

11550 11500

11300 11100 LDPE(2426H) 10000-

10200 9700

10000 9700 10300-10400 9950-10100 LLDPE(7042) 9600-9750 9400-9550

9700 9550 9700-9850 9500-9550 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 盘面描述 L1809 1.91% 20.7 -4.8 09合约空头减仓,01合约多头加仓,二者价差缩窄至零 L1901 2.08% 31.9 +5.8 8,400 8,600 8,800 9,000 9,200 9,400 9,600 9,800

0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 06/25 07/02 07/09 07/16 07/23 07/30 塑料主力合约成交量(左)及走势 第4页聚乙烯基本面一览 基本面 类别 现状 估值 预计变化 对期货影响 供给 国产 开工率下滑,神华检修 中性 8月整体供应偏紧 多 进口 人民币贬值引发进口减少 低 短期进口减少 多 回料 国外进口回料大幅减少 低 缺口由新料进口弥补 多 需求 刚需 农膜企业开始备货 中性 适量补库 多 出口 亚洲市场需求偏弱 低 出口需求由国内消化 空 库存 上游 线性库存显著下滑 低 短期难见垒库 多 中游 贸易商库存高位且缓慢降低 偏高 持续去库 空 下游 原料库存偏低,成品库存中等, 主动备货及补库意愿低 低 维持现状 空 价差 期货 正向市场 中性 1-9价差扩大 现货 LDPE供应仍然偏紧 高LDPE-LLDPE缩窄 多 期现 基差正常 中性 维持现状 利润 油头成本上升 中性 利润紧随油价变化 多第5页一周回顾:聚丙烯 PP主要牌号市场报价 区域 拉丝 涨跌 低熔共聚 涨跌 中石化华东 9500-9750 +200/+150 10550-10700 +250/+300 中石化华北 9200-9750 +150/+150 10150-10400 +50/0 中石化华南 9450-9800 +150/+200 10600-10700 +200/+100 中石化华中 9400-9600 +200/+200 10300-10600 +200/+350 中油东北 9550-9750 +350/+300 10500-10550 +200/+200 中油华北 9450-9550 +200/+150 10300-10900 0/+200 中油华东 中油华南 9550-9650 +200/+200 10600-11000 +200/+300 中油西南 9500-9600 +450/+500 10400-10900 +200/+400 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 盘面描述 PP1809 4.3% 33.6 -2.3 周五创14年来新高,PP与L价差进一步扩大 PP1901 3.11% 25.8 +9.8 8,200 8,400 8,600 8,800 9,000 9,200 9,400 9,600 9,800 10,000 10,200 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 500,000 06/25 07/02 07/09 07/16 07/23 07/30 PP主力合约成交量(左)及走势 第6页聚丙烯基本面一览 基本面 类别 现状 估值 预计变化 对期货影响 供给 国产 开工率下滑,神华检修 偏低 8月整体供应偏紧 多 进口 人民币贬值引发进口减少 高 短期进口减少 多 回料 国外进口回料大幅减少 低 缺口由新料进口弥补 多 需求 刚需 BOPP及塑编跟涨,但未现集中采购 偏低 需求难以回暖 空 出口 亚洲市场需求偏弱 低 出口需求由国内消化 空 库存 上游 石化库存下降 低 库存止跌 多 中游 贸易商库存大幅上升 低 月初积极开单 空 下游 原料库存偏低,成品库存中等,主动 备货及补库意愿低 低 维持现状 空 价差 期货 PP大幅升水L 高01合约PP-L价差缩窄 空 现货 粉料、共聚/均聚齐齐上涨 高 丙烯高价支撑 多 期现 基差正常 中性 维持现状 利润 油头成本大幅上升 中性 成本支撑 多第7页一周回顾:甲醇 现货区域 7月27日 8月3日 涨跌幅 广东