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福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-1 关于福建利树股份有限公司 申请向特定对象发行股票的反馈意见的回复 主办券商:开源证券股份有限公司 (西安市锦业路1号都市之门B座5层) 二零一七年十二月 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-2 关于福建利树股份有限公司 申请向特定对象发行股票的反馈意见的回复 中国证券监督管理委员会: 贵会出具的《关于福建利树股份有限公司申请向特定对象发行股票的反馈意 见》 (以下简称《反馈意见》 )已收悉.

福建利树股份有限公司(以下简称 申请人 、 公司 或 利树股份 )组织开源证券股份有限公司(以下简称 开源证券 或 主办 券商 ) 、国浩律师(上海)事务所(以下简称 律师 ) 、大华会计师事务所(特殊 普通合伙) (以下简称 会计师 )就《反馈意见》进行了认真讨论,并就有关问题 进行了进一步核查.现就《反馈意见》提及的问题回复如下,请予审核. 公司对《定向发行说明书》进行修订补充的提示说明:由于对原

四、其他需 要披露的重要情形 之 (十一)主要财务数据和指标分析 之内容做了全面修订和 补充, 遂将该部分内容在新增加的

四、 主要财务数据和指标分析 中单独列示披露, 而将原

四、其他需要披露的重要情形 顺次改为

五、其他需要披露的重要情形 . 新修订的《定向发行说明书》中改动的部分均以楷体、加粗标示. 如无特别说明,本反馈意见回复中的简称或名词的释义与《福建利树股份有 限公司定向发行股票说明书(申报稿) 》 (以下简称《定向发行说明书》 )中的相同. 本反馈意见回复如存在总计数与各分项数值之和尾数不符的情况,均为四舍 五入原因造成. 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-3

1、申请材料显示,报告期内申请人营业收入和归属于挂牌公司股东的净利润 均保持增长,在毛利率小幅变动的情况下,净利润的增幅远超过营业收入的增幅, 其中

2016 年、2017 年1-6 月营业收入分别同比增长了 8.04%、11.16%,而净利润 分别同比增长了 51.27%、122.14%. (1)请申请人结合经营、主要业务开展、客 户构成等情况,补充披露报告期内业绩大幅增长的具体原因,并与同行公司进行 比较,分析合理性. (2)请主办券商、会计师核查并发表明确意见. 反馈回复:

一、 公司结合经营、主要业务开展、客户构成等情况,补充披露报告期内业 绩大幅增长的具体原因,并与同行公司进行比较,分析合理性. 公司在《定向发行说明书》

四、主要财务数据及指标分析 之

(二)报告期 内,公司主要利润表科目及变动情况 中补充披露了以下内容: ……

四、主要财务数据和指标分析 ……

(二)报告期内,公司主要利润表科目及变动情况 报告期内,公司主要利润表科目及变动情况如下: 单位:万元 项目

2017 年1-6 月2016 年度

2015 年度

一、营业收入 19,215.24 34,415.01 31,854.22 减:营业成本 15,175.90 27,758.32 25,022.22 税金及附加 293.39 535.79 115.65 销售费用 372.01 1,078.41 1,030.52 管理费用 611.38 1,271.58 1,134.91 财务费用 923.53 2,087.17 2,233.33 资产减值损失 -33.25 17.58 329.45 加:其他收益 1,907.14 - -

二、营业利润 3,779.41 1,666.17 1,988.15 加:营业外收入 1.99 1,792.93 401.79 减:营业外支出 15.07 32.95 9.42

三、利润总额 3,766.33 3,426.15 2,380.52 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-4 减:所得税费用 649.67 581.25 422.91

四、净利润 3,116.65 2,844.90 1,957.61 报告期内,公司生产经营情况较为稳定,瓦楞纸产品享受的增值税即征即退 收入对净利润增长的贡献较大.以下就公司主要利润表科目分析进行分析:

1、报告期内主营业务收入总额变化不大,但核心产品瓦楞纸的销售稳步增 长 公司主要从事瓦楞纸(包括瓦楞面纸和瓦楞原纸)等高强再生包装纸的研发、 生产和销售,主营业务突出,报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月主营 业务收入分别为 31,836.85 万元、30,255.88 万元和 19,209.28 万元,占营业收入的 比重分别为 99.95%、87.91%和99.97%. 报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月公司核心产品瓦楞纸的销售收 入合计分别为 26,508.06 万元、30,255.88 万元和 19,209.28 万元,2016 年和

2017 年1-6 月较上年同期增幅分别为 14.14%和26.98%,具体分析如下: 瓦楞面纸和瓦楞芯纸的销售金额、数量和均价统计表 单位:万元、吨、元/吨2017 年1-6 月2016 年2015 年 项目 金额/数量 变动率 金额/数量 变动率 金额/数量 金额 12,046.08 6.54% 22,612.67 17.50% 19,245.01 数量 35,966.69 -14.77% 84,398.88 6.72% 79,086.53 瓦楞面纸 均价 3,349.23 25.01% 2,679.26 10.10% 2,433.41 金额 7,163.19 87.44% 7,643.21 5.23% 7,263.05 数量 23,441.83 50.14% 31,225.93 0.28% 31,140.08 瓦楞芯纸 均价 3,055.73 24.84% 2,447.71 4.94% 2,332.38 金额 19,209.28 26.98% 30,255.88 14.14% 26,508.06 数量 59,408.52 2.76% 115,624.81 4.90% 110,226.61 合计 均价 3,233.42 23.57% 2,616.73 8.81% 2,404.87 (1)报告期内,公司瓦楞纸销量基本保持稳定 公司拥有两条瓦楞纸生产线,分别是股份公司一期生产线(可同时生产瓦楞 面纸与瓦楞芯纸) ,和子公司利树浆纸的生产线(仅生产瓦楞芯纸) .报告期内,

2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,公司瓦楞纸产品总销量分别为 110,226.61 吨、 115,624.81 吨和 59,408.52 吨,整体销量基本保持稳定. 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-5 (2)报告期内瓦楞纸产品的售价不断上涨,是导致其销售金额增长的主要原 因 近年来,国家对环保生产的要求不断升级,行业内落后产能加速淘汰,而下 游市场需求却持续快速增长,此消彼长,使得市场供不应求的状况有所加剧,受 此影响,2016 年下半年起,国内瓦楞纸市场价格加速上行. 报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,公司瓦楞面纸的销售均价分 别为 2,433.41 元/吨、2,679.26 元/吨和 3,349.23 元/吨,瓦楞芯纸的销售价格分别为 2,332.38 元/吨、2,447.71 元/吨和 3,055.73 元/吨,均呈不断上升趋势,成为带动公 司销售金额增长的主要原因. (3)报告期各期主营业务收入对应的客户结构变化情况分析 报告期公司对前五名客户(同一控制下的客户合并计算)销售统计情况表 单位:万元 期间 客户名称 金额 主营收入占比 (%) 福建鸿志兴股份有限公司 1,647.34 8.57 苏州嘉得隆包装彩印有限公司 1,309.33 6.81 南平市羽祥贸易有限公司 1,031.09 5.37 三明京明纸业有限公司 975.16 5.07 慈溪市慧龙包装材料有限公司 809.75 4.21

2017 年1-6 月 合计 5,772.66 30.03 苏州嘉得隆(嘉顺)包装彩印有限公司 2,885.30 8.38 福建鸿志兴股份有限公司 1,579.15 4.59 福建惜恩纸业有限公司 1,516.50 4.41 东莞骏成纸业有限公司 921.79 2.68 宁波革革包装材料有限公司 920.69 2.68

2016 年 合计 7,823.43 22.73 福建惜恩纸业有限公司 5,842.32 18.35 苏州嘉得隆(嘉仁、嘉顺)包装彩印有限公司 5,723.93 17.98 温州大和纸业有限公司 2,473.87 7.77 温州顺威纸业(顺威包装)有限公司 1,973.41 6.20 福建鸿志兴股份有限公司 1,100.16 3.46

2015 年 合计 17,113.69 53.75 报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,公司对前五大客户的销售收 入占主营业务收入的比例分别为 53.75%、22.73%和30.03%,前五大客户基本保 持稳定.

2、报告期内瓦楞纸产品毛利率稳定,非核心产品对营业毛利影响较小 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-6 (1)瓦楞纸产品毛利率稳定,贡献了主要的营业毛利 报告期内,核心产品瓦楞纸(包括瓦楞面纸和瓦楞芯纸)的销售毛利是公司 营业毛利的主要来源,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,瓦楞纸业务贡献的毛 利分别为 6,165.38 万元、 6,641.92 万元和 4,033.37 万元, 其占营业毛利总额的比例 分别为 90.24%、99.78%和99.85%. 报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,公司主营业务毛利率分别为 21.40%、21.95%和21.00%,瓦楞纸产品的毛利率分别为 23.26%、21.95%和21.00%,较为稳定,营业毛利随销售收入的增长而增长. (2)非核心产品对营业毛利的影响较小 公司其他业务收入的内容包括子公司利树浆纸

2016 年的原竹销售、公司其他 零星收入(包括污水处理费收入、铁塔基站电费、废料销售、办公楼租金收入) ;

非瓦楞纸的主营业务收入包括子公司利树浆纸

2015 年的纸浆收入.具体金额及对 营业毛利的影响分别列示如下:

2017 年1-6 月2016 年度

2015 年度 项目 收入 毛利 收入 毛利 收入 毛利 备注 纸浆 - - - - 5,328.79 649.25 主营业务收入 原竹 - - 4,139.86 (4.50) 8.98 8.98 其他业务收入 其他 5.96 5.96 19.27 19.27 8.40 8.40 其他业务收入 合计 5.96 5.96 4,159.13 14.77 5,346.16 666.63

2015 年公司子公司利树浆纸有纸浆销售,2016 年公司淘汰落后产能,将毛竹 制浆产线淘汰,不再有纸浆收入,并将原先结存的原料毛竹以接近于成本价的价 格进行销售处理.

3、公司对期间费用控制良好,报告期内销售费用和财务费用有所下降 报告期内,公司期间费用及占收入比例情况如下: 单位:万元

2017 年1-6 月2016 年度

2015 年度 项目 金额 收入占比 (%) 金额 收入占比 (%) 金额 收入占比 (%) 销售费用 372.01 1.94 1,078.41 3.13 1,030.52 3.24 管理费用 611.38 3.18 1,271.58 3.69 1,134.91 3.56 财务费用 923.53 4.81 2,087.17 6.06 2,233.33 7.01 合计 1,906.92 9.92 4,437.16 12.89 4,398.76 13.81 报告期内,2015 年、2016 年和

2017 年1-6 月,销售费用占收入比例分别为 福建利树股份有限公司 反馈意见回复 1-1-7 3.24%、3.13%和1.94%,销售费用在

2017 年1-6 月下降较为明显,主要是由于当 期瓦楞纸销量基本稳定,而销售均价不断提高,对销售费用的摊薄........