PDF《陶机业务发展不容忽视》

一、陶机业务面临行业集中度提升的新机遇

1、陶机行业的整合是产业发展的必然趋势 陶机行业集中度提升是产业发展的必然结果.陶机行业是一个具有技术 壁垒的行业,因此行业发展到一定阶段,集中度必然提升.从国际历史经验 来看,陶机行业发展到最后的行业格局就是集中,龙头企业在行业中一枝独 秀.以世界陶机强国意大利为例,其陶机行业呈现典型的以一家龙头企业为 主导,众多中小企业补充的格局.根据意大利陶瓷机械协会(ACIMAC)的 统计,

2008 年末, 意大利共有

159 家陶瓷机械制造商, 其中销售收入少于

250 万欧元的小公司占到了其中的 47.2%,而行业龙头萨克米则以 7.07 亿欧元的 销售收入牢牢占据行业 40%的份额.此外,陶机龙头还牢牢控制了陶机关键 设备的制造和销售,在关键设备领域具有绝对的话语权,从而成为整线提供 商或系统方案提供商, 而众多中小企业则在技术壁垒相对较小的领域内生存, 为龙头企业提供配套服务或向客户提供一些非核心设备.以陶机的关键设备 之一压机为例,目前意大利具有压机制造能力的公司仅萨克米和 SITI B&

T GROUP S.p.A.两家,但萨克米的规模具有绝对优势.

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图表 1: 萨克米陶机收入和意大利陶机行业收入情况 数据来源:萨克米公司年度报告及 ACIMAC 统计资料 国联证券研究所 行业集中度的提升以行业内企业的并购整合为手段.以意大利陶机行业 的发展情况为例, 意大利的陶机行业龙头以并购整合的方式来实现快速扩张, 并大大提高了陶机行业集中度.

图表 2: 意大利陶机龙头企业的并购情况 时间 事件 备注

2003 年 收购莱斯公司 (全球著名的压机制 造商)

2004 年公司营业收入增长 45%以上,一跃成为意大利陶机,乃至 全球陶机的绝对龙头.(2003 年公司全球市占率约为 25%,并 购结束后的

2004 年,公司全球 市占率超过 35%)

2004 年 收购雷德哈姆 公司(生产窑炉) 收购 内奇 NETZ 公司(卫生洁 具注浆线) 收购 DONST 公司(公司主要生 产压机、等静压机、日用瓷自动施 釉线) 收购 汉索夫 公司(公司主要生 产隧道窑、辊道窑) 萨克米(Sacmi)

2008 年 收购 Matrix Spa and Nuova SMA Spa 两家公司的绝大部分股权 增强了公司在压机、模具领域的 技术实力

1999 年 收购 Nassetti 公司 从以处理和储藏瓷砖的机械设 备商转型为能够提供建陶全部 机械设备的公司 SITI B&

T GROUP S.p.A

2007 年与SITI 公司合并 增强了公司在陶机领域的地位 数据来源:国联证券研究所

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图表 3: 萨克米公司陶机业务收入情况 数据来源:萨克米历年年度报告 国联证券研究所 中国的陶机行业集中度仍然相对偏低.尽管在过去,中国的陶瓷机械行 业经过激烈的竞争,一些陶瓷机械企业凭借成本优势、产品创新优势和品牌 优势逐渐做大做强,陶瓷机械行业也逐渐从无序竞争走向以行业龙头带头的 成熟有序的市场.但是从与国际的陶机强国对比,中国陶瓷机械行业的集中 度仍然相对较低.以陶机龙头科达机电而言,公司最近几年在中国陶机行业 销售总收入中的占比也就在 11%左右波动,远远达不到萨克米在意大利陶瓷 机械行业中 40%的份额.