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B0 重庆市南川区惠农投资有限公司 公司债券年度报告 (2018 年) 二一九年四月 重庆市南川区惠农投资有限公司公司债券年度报告(2018 年)

2 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任.

中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告. 重庆市南川区惠农投资有限公司公司债券年度报告(2018 年)

3 重大风险提示 投资者在评价及购买本期债券之前,应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债 券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读募集说明书中 风险因素 等有关章节内容.

一、利率波动风险 市场利率易受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的 影响,特别是我国正处于经济转型的关键时期,经济调控政策出台密集,未来几年内市场 利率发生波动的可能性较大.由于本期债券采用固定利率形式,一旦市场利率发生波动, 可能导致投资者持有本期债券获取的利息收益相对下降.

二、持续投融资风险 公司作为城市基础设施的建设和经营者,其运作的基础设施项目部分带有较强的公益 性,盈利能力相对不高,同时项目收益状况又与国民经济增长存在一定的相关性,易受宏 观调控影响而产生变化.如果出现经济增长速度持续放缓、停滞或衰退,将可能使公司的 经营效益下降,现金流减少,从而可能影响本期债券的按时兑付.

三、经济周期风险 城市基础设施的投资规模及运营收益水平与经济周期有着比较明显的相关性.如果未 来经济增长放慢或出现衰退,城市基础设施的使用需求可能同时减少,从而对发行人盈利 能力产生不利影响.此外,土地市场行情以及发行人所在地区经济发展趋势的不确定性也 会对项目经济效益产生影响.

四、项目建设风险 发行人承担南川区基础设施建设等业务,项目建设周期较长.在项目建设期间,可能 遇到的不可抗拒的自然灾害、意外事故,突发状况等,会对工程进度以及施工质量造成较 大压力,从而可能导致项目延迟交付,影响项目进展.此外原材料价格波动及劳动力成本 上涨或其他不可预见的困难或情况,都将导致总成本上升,从而影响发行人资金平衡的运 营能力.

五、主营业务区域集中度较高风险 发行人是重庆市南川区政府直属国有重点企业,主要承担南川区土地整理、基础设施 建设等任务,业务区域集中在重庆市南川区,该区域的营业收入占发行人同期营业收入的 比例达 100%.如果重庆市南川区市场出现萎缩或增速放缓的情形,而发行人的市场拓展或 业务转型不能达到预期,将对公司生产经营产生不利影响.

六、原材料价格波动风险 基础设施建设工期长,建设期内的施工成本与其使用的原材料价格有密切的关系,水泥、沙石、钢材、沥青等主要原材料的成本在总成本中占有一定的比例.未来如果出现原 材料价格上涨的情况,将导致公司施工总成本上升.原材料价格的波动将给发行人基础设 施项目的正常建设带来不确定性,不利于发行人的成本控制与管理.

七、征地拆迁风险 随着国家征地拆迁政策的落实和赔偿标准的提高,拆迁安置费用将随之上升,发行人 未来建设过程中征地拆迁难度将增大,这将在一定程度上影响发行人建设工程进度并增加 建造成本.如拆迁力度不足或政府资金无法及时足额到位,将影响工程进度和投资额,增 大公司经营压力. 重庆市南川区惠农投资有限公司公司债券年度报告(2018 年)