PDF《金瑞期货 PVC 半年报》

四、PVC2019 年下半年行情展望.10 半年报 | 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共11 页

图表目录 图1:PVC2019 年上半年期货价格重心上移.4 图2:PVC2019 年上半年期现走势.4 图3:检修损失在

5 月份达到最大.6 图4:PVC 整体开工率同比有所降低.6 图5:西北地区电石价格波动频繁.7 图6:西北地区电石厂毛利有所回升.7 图7:烧碱价格疲软.8 图8:氯碱一体化双吨价差已到近两年低点.8 图9:下游开工趋于稳定.8 图10:房地产数据预期不好.8 图11:库存压力主要集中在仓库与贸易商中.9 图12:PVC 社会库存去化缓慢.9 图13:PVC 铺地制品出口统计(单位:千吨)9 表1:最新国内企业检修统计.5 表2:

2019 年产能投放计划.6 表3:PVC 平衡表.10 半年报 | 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共11 页

一、PVC2019 年上半年行情回顾

2019 年一季度 PVC 的期货行情经历了震荡下跌到上涨的过程,而现货则是不断的缓 慢下行,随后跟涨的过程. 期货市场中,1 月的上行主要是延续去年年底展开的预期修正、 基差修复行情.加之在股市反弹,风险偏好提升的情况下,PVC 行情震荡走高至过年前.行 情的转折出现在春节回来后, 年后公布的 PVC 库存数据超出市场预期, 节后第一日 PVC 冲 高后直接大幅下跌,叠加降税政策的公布开始了一轮震荡下行的行情.随后由于江苏响水重大 化工事故引起整个化工盘面的走高,以及 PVC 上游电石价格走高而带动了 PVC 上涨行情 .

3 月20 日至

5 月6日期间分别发生的两起化工厂爆炸事故以及烧碱市场长期疲软引起 PVC 价 格从低点

6270 一路单边上涨至今年高点 7160,涨幅高达 14.19%. PVC 价格受中美贸易战 升级以及五月宏观经济数据不理想的影响,从五月初高点一路下跌至 6515,跌幅 9.01%,随 后伴随中美贸易缓和迹象及国内宏观利好政策刺激,盘面跟随化工品整体回暖略微上升.整体 来看, 需求不景气前提下, 受化工安全事故的推动, PVC 上半年价格重心从

6300 上移至 6500. 图1:PVC2019 年上半年期货价格重心上移 资料来源:文华财经, 金瑞期货 图2:PVC2019 年上半年期现走势 资料来源:卓创资讯, 金瑞期货 半年报 | 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页共11 页

二、供应端对 PVC 价格影响分析 2.1 供应偏弱,但须警惕国庆前后供应收缩与放量对市场的冲击

5 月份检修损失约

35 万吨,6 月份检修损失约

28 万吨,7 月份计划检修损失约

15 万吨, 供应端检修损失逐渐减小,关注

8 月后秋季检修情况以及

10 月1日建国

70 周年大庆对 PVC 供应端运输到华东华南的影响. 表1:最新国内企业检修统计 区域 生产企业 工艺 产能 停车情况 近期装置变化情况 华北 河北盛华 电石法

26 2018 年11 月28 日临时停车,开车时间暂不定 西北 伊东东兴 电石法

36 4 月24 日因故停车,开车时间不定 西南 云南南磷 电石法

33 4 月1号停车,开车时间不定 华北 昔阳化工 电石法

10 4 月12 号停车检修,开车时间不定 东北 航锦科技 电石法

6 5 月10 日开始停车检修,6 月14 号开车 东北 黑龙江昊华 电石法

30 5 月21 日起检修,6 月14 号开车 西北 新疆天业 电石法

20 天业厂区

20 万吨装置

6 月10 号检修,6 月16 号开车 西南 成都华融 电石法