PDF《晨会纪要》

晨会纪要

2018 年06 月25 日 本文为证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责条款.

国内市场 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周上证综合数 2889.76 0.49 -4.37 上证 B 股数 289.63 1.36 -4.50 深证成数 9409.95 1.00 -5.36 深圳 B 股数 1064.50 0.43 -4.44 沪深

300 数 3608.91 0.44 -3.85 中小板数 6498.97 1.21 -4.67 上证国债数 165.08 0.01 0.15 上证基金数 5875.48 0.24 -1.83 资料t源:贝 海外市场 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周道琼斯数 24580.89 0.49 -1.63 标普

500 数 2754.88 0.19 -0.68 纳斯达光数 7692.82 -0.26 -0.70 日经

225 数 22516.83 -0.78 -0.72 香港恒生数 29338.70 0.15 -3.20 香港国企数 11339.87 -0.22 -4.47 英国 FTSE 数 7687.26 1.73 0.73 巴西圣保罗数 70640.12 -2.88 0.10 印度孟买数 35386.14 -0.13 -0.46 俄罗斯 RTS 数 14698.92 -0.14 0.00 台湾加权数 10899.28 -0.38 -1.70 韩国 KOSP100 2357.22 0.83 -0.80 资料t源:贝 大宗商品 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周约期油 69.23 5.21 5.16 现货金 1270.41 0.00 -0.61 波罗的海干散货 1347.00 -1.89 -6.59 伦敦铜 6801.00 0.22 -2.45 伦敦铝 2176.50 -0.11 -2.31 伦敦锌 1831.00 1.89 0.00 CBOT 大豆 896.50 1.82 -1.02 CBOT 玉米 357.00 0.00 0.42 NYBOT 糖12.93 0.94 -0.23 资料t源:贝 今日重点推荐 宏观快评*趋向宽松的信号――央行定向降准点评 研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资癖嗪:S1060516070001 研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资癖嗪:S1060513060001 研究助理:u璇 010-56800141 一般证券仍业资癖嗪:S1060117080074 核心观点:本次央行降准在市场的预期Y内,共释放

7000 亿元宽松力度有所加大;

降 准覆盖除县域农商行Y外的银行业金融机极, 定向 主要体现在降准释放的资金需运 用在 债转股 和小微企业贷款上.此次定向降准主要旨在对冲经济下行周期与监管趋 严周期叠加带t的压力:一诿,降准所提供的长期、无成本的资金,能够一定程度上 缓解银行面临的炊匝沽;

另一诿,降准资金明确 定向 支持债转股和小微企业 的融资需求, 有助于缓解市场对于严监管下企业债务风险暴露的担忧. 当前央行对于 实施普遍宽松的货币政策相当谨慎.但我们认为,其一,定向降准恐怕进不足以对冲当 前信用环境的急剧收缩与经济的快速下行, 央行最终可能然不得不启用普遍宽松的货 币政策.其事,当前监管周期向下,不必担心降准造成 大水漫灌 的果.其三,在 监管持续收紧的背景下, 宽松友好的货币环境有助于Щ幼什裨谌ジe过程中的积 作用. 行业半年度策略报告*通信*新突破、新北斗、新周期*强于大市 研究分析师:汪敏 021-38643219 投资咨询资癖嗪:S1060517050001 研究分析师:朱琨 投资咨询资癖嗪:S1060518010003 核心观点:行业整体盈利改善,部分板块增速较快.2018 年Q1 申万通信行业实现营 收1695.8 亿元,同比增长 25.3%,实现净利润

59 亿元,同比增长 82.76%(其中中国 联通 2018Q1 实现净利润

13 亿元,同比增长 374.8%) .2018 年Q1 通信行业

9 大子 板块中,营收_模增速由高到低依次为专网通信、北斗、网络痘⑽尴呱璞浮⒕ね 信等;

净利润_模增速由高到低依次为无线设备、运营商主设备、专网、北斗等.建议 套⑹ㄏ饶？橄绕骷讨屑市翊(300308) 、g创科技(300548) ;

北斗行业海 通信(002465) 、华测导航(300627) ;

建议套 5G 高频领域生益科技(600183) 、 国睿科技(600562) . 行业半年度策略报告*电子*乘国产之浪潮,驭成长之东风*强于大市 研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资癖嗪:S1060514060002 研究助理:徐勇 0755-33547378 一般证券仍业资癖嗪:S1060117080022 核心观点:展望