PDF《行业周报》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2017.8.07-2017.8.13) 关注环保板块估值修复行情,继续推荐大生态龙头 环保:关注环保板块估值修复行情,继续推荐大生态龙头.环保板 块经历前期大幅度下跌后,建议重点关注估值修复行情,继续推荐订 单充足、低估值的大生态龙头,推荐水处理龙头【碧水源】 (2017PE 21.8x) 、固废全产业链龙头【启迪桑德】 (2017PE 23.4x) 、业务向流 域治理延伸的央企建筑类龙头【葛洲坝】 (2017PE 10.7x) 、生态修复 领域龙头【铁汉生态】 (2017 PE 22.0x) .此外,建议关注低估值的 【理工环科】 (2017PE 25.0x) .我们继续看好大环保走向大生态相关 机遇,环保企业通过流域治理、特色小镇切入到大生态领域,从环境 服务提供者、环保设施建设者转变为大生态的构建者,远期成长空间 进一步打开. 今年以来, 行业龙头陆续中标或签约大生态综合性订单, 大环保走向大生态的行业趋势愈发明朗.公司层面,继外延进入危废 和光环境运营领域之后,碧水源近期公告中标国道

350 线中江至仓山 段公路改建工程及中江县三江六岸改造项目 A 段工程招商项目,项目 总投资 55.37 亿元,运营期服务费 5.39 亿元/年,公司以流域治理领 域的丰富经验为切入点,斩获包括道路建设、流域治理、湿地公园的 大额综合性项目,向大生态转型更进一步.此外,我们建议关注第四 批中央环保督查启动后最新动态. 公用事业: 持续看好煤改气相关机遇, 关注火电国改+业绩改善预期. 燃气方面,禁煤区建设和环保部严查 散乱污 企业分别催化散煤燃烧 治理和工业领域煤改气相关机遇, 推荐受益于京津冀禁煤区建设的 【百 川能源】 、打造天然气全产业链的【中天能源】 、拥有国内市占率极高 壁挂炉品牌 小松鼠 的【迪森股份】 ,建议关注壁挂炉核心设备热水屏 蔽泵供应商【大元泵业】 ,建议关注【金鸿能源】 .电力方面,继续关 注火电国改,煤电领域行业内、产业链上下游间的改革和重组值得关 注,8 月5日,中国神华与国电电力均公告继续停牌,双方均称交易 对方为能源行业大型国企,实际控制人为国务院国资委,主营业务为 电力生产与经营.煤电业绩方面,7-8 月为传统用电高峰,煤炭价格 处于高位,继续维持对火电业绩改善预期,煤价有望在用电高峰过后 进入下行通道,专项资金取消落地,打开电价上调空间,维持对火电 业绩改善的预期.建议关注【华电国际】 【上海电力】 【华能国际】 ;

同 时看好电改带来的机遇,推荐【三峡水利】 . 投资组合: 【启迪桑德】+【碧水源】+【葛洲坝】+【铁汉生态】+ 【百川能源】+【中天能源】+【迪森股份】+【三峡水利】 . 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2017 年08 月13 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 2.04 -2.53 -0.27 绝对收益 3.33 7.08 15.41 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 报告联系人 [email protected] 021-35082029 方向 报告联系人 [email protected] 021-35082718 相关报告 PPP 落地稳步提速,关注财政部 PPP 政策新动向 2017-07-30 二季度环保板块基金持仓环比下降,关注PPP 条例立法&