PDF《行业周报》

业绩改善预期 持续看好散煤治理和工业领域煤改气相关机遇.散煤治理方面,保定、廊坊禁煤区

10 月底前完成除电煤、集中供热和原料用煤外燃煤 清零 考核临近,中央财政支持北方冬季 清洁取暖试点已经启动.工业源大气污染治理方面,环保部从严治理 散乱污 企业,对无 法升级改造达标排放的企业, 今年

9 月底前将一律关闭. 推荐受益于京津冀禁煤区建设的 【百 川能源】 、打造天然气全产业链的【中天能源】 、拥有国内市占率极高壁挂炉品牌 小松鼠 的【迪森股份】 ,建议关注壁挂炉核心设备热水屏蔽泵供应商【大元泵业】 ,建议关注【金鸿 能源】 . 继续关注火电国改.煤电领域行业内、产业链上下游间的改革和重组值得关注,在国资 委6月份举行的国企改革吹风会上,国资委副秘书长彭华岗介绍,国资委将加快深度调整重 组步伐,继续推进中央企业集团层面重组,深化中央企业兼并重组试点,加强重组后的整合 效果评估,稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组.建议关注中国神华和国电电力 分别因筹划资产交易和资产重组停牌.8 月5日,中国神华与国电电力均公告继续停牌,双 方均称交易对方为能源行业大型国企,实际控制人为国务院国资委,主营业务为电力生产与 经营. 煤炭价格处于高位,继续维持对火电业绩改善预期.7-8 月为传统用电高峰,火电煤炭 需求提升,煤炭价格继续维持高位,环渤海动力煤综合平均价格指数维持在

583 元/吨.电 价方面,7 月起, 《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》正式落 地,取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金,将国家重大水利工程建设基金和大 中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低 25%,提高燃煤电厂标杆电价.山东、河南、江苏、陕西、重庆均发文将燃煤发电机组上网电价分别统一提高 1.

88、2.

28、1.

30、1.

99、1.68 分/千瓦时. 随着夏季用电高峰过去和发改委对煤价的调控, 煤价在下半年有望进入下行通道, 看好下半年煤价下跌预期对火电业绩的改善. 建议关注【华电国际】 【上海电力】 【华能国际】 ;

同时看好电改带来的机遇,推荐【三 峡水利】 . 1.3. 投资组合 行业周报/环保及公用事业

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 安信环保及公用事业行业本周投资组合: 【启迪桑德】+【碧水源】+【葛洲坝】+【铁汉 生态】+【百川能源】+【中天能源】+【迪森股份】+【三峡水利】 . 表1:投资组合 EPS 以及 PE EPS(元) PE 简称 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 启迪桑德 1.39 1.88 2.26 23.4 17.3 14.4 碧水源 0.86 1.13 1.45 21.8 16.6 12.9 葛洲坝 0.94 1.16 1.42 10.7 8.7 7.1 铁汉生态 0.56 0.78 1.08 22.0 15.8 11.4 百川能源 0.76 0.87 1.02 20.9 18.2 15.6 中天能源 0.52 0.67 1.08 21.17 16.43 10.19 迪森股份 0.58 0.77 0.97 31.38 23.64 18.76 三峡水利 0.28 0.33 0.34 35.50 30.12 29.24 资料来源:安信证券研究中心 2. 行业要闻及点评 2.1. 第四批中央环保督察启动在即,实现环保督查全国全覆盖 经党中央、国务院批准,近日,第四批中央环境保护督察将全面启动,已组建

8 个中央 环境保护督察组,组长由焦焕成、吴新雄、马中平、贾治邦、朱之鑫、蒋巨峰、杨松、李家 祥等同志担任,分别负责对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团) 开展督察进驻工作,实现对全国各省(区、市)督察全覆盖. 根据安排,8 个中央环境保护督察组将于