PDF《龙光地产 （3380.HK）》

机构股票研究 机构股票研究 机构股票研究 机构股票研究 Page |

1 | PHILLISECURITIES (HK) RESEARCH 龙光地产 龙光地产 龙光地产 龙光地产 (3380.

HK) 利南道项目,集团发展的新一页 香港 香港 香港 香港 | 房地产 房地产 房地产 房地产 | 公司研报 公司研报 公司研报 公司研报

21 March

2017 地皮 地皮 地皮 地皮投标 投标 投标 投标概要 概要 概要 概要 - 地皮成本为每平方22,100港元,意味著目标客户群将为高收入人士 - 拥有完善的交通连驳和海景,乃香港岛内临近海边极为罕有的地皮 公司概况 公司概况 公司概况 公司概况 龙光地产及合景泰富合作在鸭洲竞投 龙光地产及合景泰富合作在鸭洲竞投 龙光地产及合景泰富合作在鸭洲竞投 龙光地产及合景泰富合作在鸭洲竞投地皮 地皮 地皮 地皮并投得鸭洲内地段第 并投得鸭洲内地段第 并投得鸭洲内地段第 并投得鸭洲内地段第

136 号号号号地皮 地皮 地皮 地皮. . . . 继 之前龙光地产於香港尝试投地,如笔架山项目和启德住宅地项目却失败后,鸭洲内 地段第

136 号 (鸭洲项目) 是龙光地产在香港首次成功投得的项目. 龙光地产及合 景泰富以 168.55 亿港元投得鸭洲项目,该项目的地盘面积约 126,595 平方尺,而最 高及最低总建筑面积分别为 762,091 平方尺及 457,255 平方尺,每平方战ㄖ婊 价,若以最高建筑面积计算,为每平方 22,100 港元,或以最低建筑面积计算,每平 方盏丶墼蛭 36,800 港元. 鸭洲项目打破了二十年前由信和置业创造的香港最昂 贵地皮的纪录,当年信和置业於

1997 年以 118.2 亿元收购小西湾的地皮,该地皮已 发展为现今的蓝湾半岛. 事实上,市场预计鸭洲项目地皮的价格为

77 亿港元至

114 亿港元,因此,这意味著龙光地产及合景泰富投得土地的价格远远超过市场最高 估值近 48%. 港岛区极为罕有的临海地皮 港岛区极为罕有的临海地皮 港岛区极为罕有的临海地皮 港岛区极为罕有的临海地皮. . . . 鸭洲项目位於利南道,该地皮的前身为香港汽车学院 的驾驶学习中心. 鸭洲项目毗邻大海,是港岛区极为罕有的地皮,拥有近180度的 海景. 此外,土地的形状为长方形,有利於剪裁和更易於发展规划. Details of the Land Source: Lands Department 买入 买入 买入 买入 现价: HKD 3.56 (现价截至

3 月17 日) 目标价: HKD 4.10 (+15.17%) 公司资料 公司资料 公司资料 公司资料 普通股股东 (百万股) : 5,549 市值 (港币百万元) : 19,567

52 周 最高价/最低价 (港币) : 3.76 / 2.54 主要股东 主要股东 主要股东 主要股东, , , , % 纪海鹏 76.82 纪凯婷 76.62 Junxi Investments Ltd 61.26 Dragon Jubilee Investments Ltd 7.66 股价表现 股价表现 股价表现 股价表现, , , , %

1 个月 个月 个月 个月

3 个月 个月 个月 个月

1 年年年年龙光地产 8.87 17.49 23.18 恒生指数 1.01 10.77 18.01 股价 股价 股价 股价 &

恒生指数 恒生指数 恒生指数 恒生指数 Source: Phillip Securities (HK) Research 财务资料 财务资料 财务资料 财务资料 CNY mn FY14 FY15 FY16E FY17E Net Sales 12,498 14,574 19,342 21,440 Net Profit 2,421 2,688 3,656 4,055 EPS, HKD 0.5859 0.6164 0.7477 0.8255 PER, x 5.81 5.44 4.78 4.97 BVPS, HKD 2.7978 2.8672 3.2804 3.8583 P/BV, x 1.22 1.04 1.09 1.05 ROE, % 21.0 19.6 22.7 21.4 Source: Company reports, Phillip Securities Est. 研研研研研 黄恩赐 黄恩赐 黄恩赐 黄恩赐 +852