PDF《东方电气集团启动整体上市》

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CSC.COM.CN 东方电机 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%)

1 个月

3 个月

12 个月 28.7/12.3 44.0/7.7 191.7/81.9

12 月最高/最低价(元) 27.76/0 总股本(万股) 45,000 流通 A 股(万股) 28,000 近3月日均成交量(万)

169 主要股东 香港中央结算(代理人)有限公 司37.53% 股价表现 公司动态 相关研究报告 上市公司简评报告 发电设备 东方电气集团启动整体上市

12 月20 日,东方电气集团下东方电机(600875) 、东方锅炉(600786)双双发布 公告称有重大事项即将公告,进入临时停牌阶段.我们前期预计的东方电气集团 整体上市即将启动,东方汽轮机或将注入东方电机. 或将注入集团优质资产、调升评级至买入 东方电机业绩快速增长.上半年共完成水、火电机组

1011 万千瓦,同比增长 38% (732.45 万千瓦) .收入 20.1 亿元,同比增长 70.9%,实现净利润 3.75 亿元,同 比增长 42.67%,步入业绩快速增长通道.上半年新增订单

18 亿元,在手订单超过

150 亿元,未来三年业绩有保障.预计

07 年EPS 达到

2 元. 东方汽轮机为集团中的优质资产

05 年三大厂规模以及盈利情况比较(单位:亿元) 收入 资产总额 利润总额 东方电机 30.48 84.6 6.1 东方锅炉 80.25 111.2 9.6 东方汽轮机

45 120 >

10 东方汽轮机厂主营火电厂汽轮机制造,收入规模介于东方锅炉与东方电机之间.

2005 年,东汽产量

2056 万千瓦,06 年上半年产量达到

1400 万千瓦.盈利能力比 上市公司东方电机、东方锅炉还要强. 东方汽轮具有优质风电资产.汽轮机厂

05 年开始生产风电设备,05 年就占国内新 增市场的 4%,发展十分迅速.作为国内三大发电设备厂之一,我们保守预计未来 几年东汽将很快占据全国风电新增容量 5%-10%的市场份额.随着风电设备国产化 程度提高以及风电市场的迅速增长,未来东汽受益较大. 东方汽轮机还具有优质太阳能资产. 东方汽轮机厂所属峨嵋半导体材料厂年产

500 吨电路级多晶硅技改项目正式启动,该项目是东方汽轮机厂 十一五 规划期间实 现年产多晶硅

1500 吨、 单晶硅

500 吨的一期项目, 是在峨嵋半导体材料厂年产

200 吨的基础上进行的技术改造项目.该项目总投资近

5 亿元,预计明年建成投产. 届时,东方汽轮机厂将形成年产值

5 亿元,下游产业链

20 亿元的优势产业集群. 峨嵋半导体材料厂是我国最早生产半导体多晶硅材料的企业,生产规模国内最大、 技术水平国内最高,其产品性能各项参数、指标均达到国际水平.该厂于今年

10 月20 日正式由四川省乐山市国资委划转给东方汽轮机厂. 水电、核电、国外市场弥补火电周期性.东方电机在核电领域取得突破性进展, 分别签订了岭澳二期核电项目常规岛、核岛主设备供货合同,标志着东方电机全 面进入核电制造领域.未来几年,核电发展迅速,核电设备将成为公司未来重要 的盈利增长点.此外,在水电市场方面,也签订了一批重要的水电合同,在火电 市场增长缓慢,水电市场成为开发重点的趋势下,东方电机水电机组的优势保证 了未来具有更长的景气周期.国外市场方面,接连获得越南、印尼的订单. 东方汽轮机注入进一步提高东方电机业绩.06 年底东方汽轮机净资产约

20 亿元, 按2倍净资产收购,需要