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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 [table_main] 行业报告

2011 年06 月20 日 行业报告 智能化装备、节能环保 中期投资策略 [table_research] 证券分析师: 高利 执业编号: S0360209120018 联系人: 李大军 张文博 曲小溪 谢天卉 Tel: 010-59370858 Email: lidj@hczq.

com 寻找投资护城河,淘金高成长企业 投资要点 行业评级 行业评级: 推荐 评级变动: 维持 ? 高端装备:智能化高端装备是十二五规划重点,是工业生产的基础,未来 受益产业升级、劳动力替代、装备升级和进口替代等多重因素,实现高速 增长不是梦,目前估值已修复到位,进入价值投资区间;

? 节能行业:上半年板块遭遇 业绩与估值 双杀,仅有汇川技术因持续性 高增长得到市场关注.虽然

5 月31 日央企节能减排会议明确 十二五 央企节能减排目标是 16%,低于 十一五 全国 20%的指标,但是关停限 产转向设备升级将给相关企业带来更多投资机会.建议工业节能领域,捕 捉具有进口替代优势、能为客户创造价值的电力电子公司;

建筑节能领域, 继续关注政策给 B1 级保温材料公司带来的阶段性机会;

? 环保行业:上半年,环保板块经历了估值修复和震荡整理的阶段,我们认 为下半年业绩明确且有政策催化的股票最具优势.细分子行业中,我们看 好大气处理和环境监测相关个股龙源技术、九龙电力、永清环保、聚光科 技;

同时建议关注水污染处理中的碧水源和南方泵业,以及固废渗滤液处 理公司维尔利. 推荐公司: 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 行业表现对比图(近12 个月) 资料来源:港澳资讯 相关研究报告 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号2/34 行业报告 目录

第一章 智能化装备:估值调整到位,个股蓄势待发.5

一、智能化装备上半年分化严重.5 1.1 自动化行业新股较多,估值修复.5 1.2 机床行业国内外市场复苏强劲.6

二、动力十足、继续看好智能化装备.7 2.1 智能化装备是高端装备的基础.8 2.2 劳动力成本上升,智能化装备替代人工.8

三、投资建议和重点公司推荐.9

第二章 节能行业:由关停限产转向设备升级,节能板块看好工业领域.10

一、节能重点由关停限产转向升级改造.10 1.1 十二五 央企节能指标降到 16%,但难度加大.10 1.2 十二五 节能减排靠技术更新和产业升级.10 1.3 自下而上,看好业绩稳定甚至超预期的优质公司.10

二、工业节能领域,看好自身需求强劲的电力节能.10 2.1 电力节能源自自下而上的需求.10 2.2 上半年行业惨遭 业绩与估值双杀

11 2.3 下半年盯紧业绩超预期公司.11

三、建筑节能,利益驱使行业发展,刺激因素在于政策推动.12 3.1 施工方与受益方利益阻隔妨碍建筑节能发展.12 3.2

65 号文成一纸空文,B1 级建筑保温材料仍是投资标的.12 3.3 价格上涨提升公司获利能力.13 3.4 政策出台或为建筑节能添加交易性机会.14

四、投资建议和重点推荐公司.14 5.1 汇川技术:再超预期,金牌团队打造中国的西门子

14 5.2 英威腾:前低后高,业绩拐点在二季度显现.14 5.3 台基股份:净化车间完工,募投提前达产,价值凸显

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第三章 环保行业:估值整体下移,业绩明确且有政策催化个股最具投资优势.14