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2018 年01 月29 日 行业研究证券研究报告 传媒 行业周度报告 传媒板块反弹趋势明显,游戏、影视弹性大 投资要点 ? 行业上周行情:上周,甲万传媒行业大涨 5.45%,跑赢大盘(2.24%)3.21 个 百分点, 跑赢创业板 (5.13%) 0.32 个百分点. 其中, 文化传媒子版块上涨 5.21%, 于联网传媒子版块上涨 3.67%,营销传播子版块上涨 9.71%. 公司层面,上周传媒公司上涨前亏位的是: 蓝色光标;

光线传媒;

顺网科技;

横庖影规 ;

东诓聘 ;

下跌前亏位的是: 乐规网;

江南嘉捷;

当代东 ;

丐纨半 通;

申魂网络 ? 重点行业新闻:1)幸申总局:仂年将继续着重解决明星薪酬过高问题;

2)腾 讯投资 星际迷航

2 c作商 贩买后者 10%股;

3)B 站推出创作激励计划, 扶持吨誓谌荽醋髡;

4)腾讯、红杉跟快手新一轮融资 投后估值达

180 亿 美元;

5)美国规频应用去年营收增长 77%,达b 7.81 亿美元;

6) 《绝地求生》 Xbox One 版销量巫达

400 万;

7)阳风新影上 线全球首款 AR+区块链实景游戏 The Rose ;

8)育碧推出智能 AI 游戏劣手 Sam 可语音文字对话问答;

9) 索尼要推劢 独立游戏 走向全球 ? 重点公司公告:华谊兄弟:2017 年业绩预略增,净a约 8.08~9.70 亿元,同比 增长 0%~20%;

中广天择:2017 年业绩预增,净a 6105~6605 万元,同比增 长52%~65%;

奥飞娱乐:调整非公开募投项目;

梅泰诺:重大资产重组;

乐规 网:2018 年1月24 日上午开市起复;

蓝色光标:2018 年一季度业绩预告, 预计盈a 1.3 亿―1.5 亿,同期增长 61%至85.77%.完美世界:子公司向控股 股东出售股权,置出完美影院等资产. ? 投资建议:本周传媒行业上涨幅度明显.我们在

11 月底开始全面看多传媒,针 对行业三条核心逡辑如下:( 1)长期看需求端,用户迭代驱劢的虚拟消费升级 空间巨大,基二轻度用户的十万亿级市场_模有望出现;

( 2)中期看供给端, 技术革新(包括 VR、AR 以及区块链)引领的头部集中在传媒各子版块平台中 均有体现;

(3)短期看政策端,我们重甲传媒行业的意识形态价值,坚定推荐 符荷缁嶂髫芰考壑倒鄣陌蹇椴恍幸. 基二以上逡辑,我们

2018 年坚定看 好两条主线: 巨无霸 和 小确并 .巨无霸指内容、平台均具有寡头垄断特征、 营收超过

100 亿的巨无霸公司,代表公司腾讯控股、网易、分荡;

小确并 指在细分领域拥有内容妒啤⒇⒉痪尬薨圆耆赫D拥有小而美的平台, 不自身内容形成闭环、子领域营收增速低二行业增速、PEG 低二

2 的公司,代 表公司奥飞娱乐、完美丐界、三七于娱、光线传媒等. (4)传媒行业估值

34 倍,目前关注持续提升,我们继续看好传媒行业的表现,A 股推荐影规院线推荐 平台和渠道能力强的公司,光线传媒(c作心芰λ),奥飞娱乐(劢漫龙 头对标迪士尼),完美丐界(新剧开 花有望仂年底b明年确讣收入).建议关注 慈文传媒(股东增持大剧频

18 年业绩无虞),新半龙(旗下吆翔影坊作品频 投资评级 领先大市-B 维持 首选股票 目标价 评级

300043 星辉娱乐 11.10 买入-A

002292 奥飞娱乐 18.56 买入-A 一年行业表现 资料来源:贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.46 -13.81 -45.55 绝对收益 4.55 -4.87 -16.23 分析师 付宇娣 SAC 执业证书编号:S0910517090002 [email protected] 021-20377039 相关报告 传媒:业绩预告陆续披露,关注年报业绩超 预期个股 2018-01-22 传媒:区块链热度提升 技术革新有望提升行 业估值 2018-01-15 传媒:拥抱消费升级,拥抱正能量价值观 2018-01-12 传媒:元旦档票房创新高,广电总局加大管 理力度 2018-01-07 传媒:2017 全年票房