PDF《中国化工集团有限公司 2019 年度第二期中期票据信用评级报告》

3 年;

本息偿还方式采取每年付息一次,到期一 次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付. 本期中期票据募集资金将全部用于偿还 有息债务. 本期中期票据无担保.

三、宏观经济和政策环境

2018 年, 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧,以及地缘政治紧张 带来的不利影响,全球经济增长动力有所减弱, 复苏进程整体有所放缓,区域分化更加明显. 在日益复杂的国际政治经济环境下,中国经济 增长面临的下行压力有所加大.2018 年,中国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币 政策,经济运行仍保持在合理区间,经济结构 继续优化,质量效益稳步提升.2018 年,中国 国内生产总值(GDP)90.0 万亿元,同比实际 增长 6.6%, 较2017 年小幅回落 0.2 个百分点, 实现了 6.5%左右的预期目标,增速连续

16 个 季度运行在 6.4%-7.0%区间,经济运行的稳定 中期票据信用评级报告 中国化工集团有限公司

5 性和韧性明显增强;

西部地区经济增速持续引 领全国,区域经济发展有所分化;

物价水平温 和上涨,居民消费价格指数(CPI)涨幅总体 稳定,工业生产者出厂价格指数(PPI)与工 业生产者购进价格指数(PPIRM)涨幅均有回 落;

就业形势总体良好;

固定资产投资增速略 有回落,居民消费平稳较快增长,进出口增幅 放缓. 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地 方政府债券发行,为经济稳定增长创造了良好 条件.2018 年,中国一般公共预算收入和支出 分别为 18.3 万亿元和 22.1 万亿元,收入同比 增幅(6.2%)低于支出同比增幅(8.7%) ,财 政赤字 3.8 万亿元,较2017 年同期(3.1 万亿 元)继续增加.财政收入保持平稳较快增长, 财政支出对重点领域改革和实体经济发展的 支持力度持续增强;

继续通过大规模减税降费 减轻企业负担,支持实体经济发展;

推动地方 政府债券发行,加强债务风险防范;

进一步规 范PPP 模式发展,PPP 项目落地率继续提高. 稳健中性的货币政策加大逆周期调节力度,保 持市场流动性合理充裕.2018 年, 央行合理安 排货币政策工具搭配和操作节奏,加强前瞻性 预调微调,市场利率呈小幅波动下行走势;

M

1、M2 增速有所回落;

社会融资规模增速继 续下降, 其中, 人民币贷款仍是主要融资方式, 且占全部社会融资规模增量的比重(81.4%) 较2017 年明显增加;

人民币汇率有所回落, 外汇储备规模小幅减少. 三大产业增加值同比增速均较上年有所 回落,但整体保持平稳增长,产业结构继续改 善.2018 年,中国农业生产形势较为稳定;

工 业生产运行总体平稳,在深入推进供给侧结构 性改革、推动产业转型升级的背景下,工业新 动能发展显著加快,工业企业利润保持较快增 长;

服务业保持较快增长,新动能发展壮大, 第三产业对 GDP 增长的贡献率(59.7%)较2017 年(59.6%)略有上升,仍是拉动经济增 长的主要力量. 固定资产投资增速略有回落.2018 年, 全 国固定资产投资(不含农户)63.6 万亿元,同 比增长 5.9%,增速较

2017 年下降 1.3 个百分 点,主要受基础设施建设投资增速大幅下降影 响.其中,民间投资(39.4 万亿元)同比增长 8.7%,增速较

2017 年(6.0%)有所增加,主 要受益于

2018 年以来相关部门通过持续减税 降费、简化行政许可与提高审批服务水平、降 低企业融资成本等措施,并不断鼓励民间资本 参与 PPP 项目、 引导民间资本投资和制造业转 型升级相结合等多种方式,使民间投资活力得 到一定程度的释放.具体来看,全国房地产开 发投资 12.0 万亿元,同比增长 9.5%,增速较