PDF《中国化工集团有限公司 2019 年度第二期中期票据信用评级报告》

2017 年(7.0%)加快 2.5 个百分点,全年呈现 平稳走势;

受金融强监管、地方政府性债务风 险管控不断强化的影响,全国基础设施建设投 资 (不含电力、 热力、 燃气及水生产和供应业) 14.5 万亿元,同比增长 3.8%,增速较

2017 年 大幅下降 15.2 个百分点;

制造业投资增速 (9.5%) 持续提高, 主要受高技术制造业投资、 制造业技术改造投资以及装备制造业投资的 带动. 居民消费总量持续扩大,消费结构不断优 化升级.2018 年,全国社会消费品零售总额 38.10 万亿元,同比增长 9.0%,增速较

2017 年回落 1.2 个百分点,扣除价格因素实际增长 6.9%. 2018年, 全国居民人均可支配收入28228 元, 同比名义增长 8.7%, 扣除价格因素实际增 长6.5%,增幅较

2017 年回落 0.82 个百分点. 具体来看,生活日常类消费如日用品类,粮油 食品、饮料烟酒类,服装鞋帽、针、纺织品类 消费仍保持较快增长;

升级类消费品如家用电 器和音像器材类、通讯器材类消费持续增长, 汽车消费中中高端汽车及新能源汽车销量占 比提高;

旅游、文化、信息等服务类消费较快 增长;

网络销售继续保持高增长态势. 进出口增幅明显放缓,贸易顺差持续收窄.

2018 年,国际环境错综复杂,金融市场、大宗 商品价格剧烈波动、全球贸易保护主义及单边 中期票据信用评级报告 中国化工集团有限公司

6 主义盛行,国内长期积累的结构性矛盾不断凸 显.2018 年,中国货物贸易进出口总值 30.5 万亿元,同比增加 9.7%,增速较

2017 年下降 4.5 个百分点.具体来看,出口和进口总值分 别为 16.4 万亿元和 14.1 万亿元,同比增速分 别为 7.1%和12.9%,较2017 年均有所下降. 贸易顺差 2.3 万亿元, 较2017 年有所减少. 从 贸易方式来看,2018 年, 一般贸易进出口占中 国进出口总额的比重(57.8%)较2017 年提高 1.4 个百分点.从国别来看,2018 年,中国对 前三大贸易伙伴欧盟、美国和东盟进出口分别 增长 7.9%、5.7%和11.2%,对 一带一路 沿 线国家合计进出口 8.37 万亿元,同比增长 13.3%,中国与 一带一路 沿线国家的贸易 合作潜力持续释放,成为拉动中国外贸增长的 新动力.从产品结构来看,机电产品、传统劳 动密集型产品仍为出口主力,进口方面仍以能 源、原材料为主. 展望

2019 年,国际贸易保护主义抬头、 欧洲部分国家民族主义走强等因素将进一步 增加世界经济复苏进程的不确定性.在此背景 下,中国将实施积极的财政政策和稳健的货币 政策,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持 深化市场化改革、扩大高水平开放,继续打好 三大攻坚战,统筹推进稳增长、促改革、调结 构、惠民生、防风险工作,推动经济高质量发 展,2019 年经济运行仍将保持在合理区间. 具 体来看,固定资产投资增速或逐步企稳,但在 经济增速放缓以及大幅减税降费背景下,积极 财政政策为基建提供资金支持的作用受到限 制,加上城投企业转型对基建投资的拖累效应, 基础设施建设投资增速提升空间受到一定影 响;

在转型升级产业、高新技术制造业投资的 拉动下,制造业投资将保持较快增长;

在中国 城镇化进程持续推进以及房地产长效机制逐 步建立的背景下,房地产投资增速将保持相对 稳定.在一系列促消费以及个税改革政策的实 施背景下,中国居民消费将持续扩容和升级, 居民消费将保持平稳增长.外贸方面,受全球 经济增速放缓、地缘政治风险扰动等不利因素 影响,外部需求或将持续弱化,出口增长受到 制约;