PDF《2011 年度福建省能源集团有限责任公司信用评级报告》

2010 年一季度 24.30%和24.52%大幅回落至

2011 年前三 季度的 10.60%和10.70%.虽然仍保持较快增速的 固定资产投资支撑水泥产量增速维持高位,但如果 房地产调控政策和紧缩信贷政策得以延续,将对水 泥的需求形成一定压力.总体来看,中国宏观经济 增速放缓对煤炭下游行业的影响开始显现. 图1:煤炭下游行业主要产品产量增速 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

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9 火电 粗钢 水泥 GDP 资料来源:聚源数据

2011 年度福建省能源集团有限责任公司信用评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 在下游旺盛需求的带动下,全国煤炭产量保持 了较快的增长.根据国家统计局数据,2010年全国 原煤产量为32.4亿吨,同比增长8.98%%,2011年前 三季度原煤产量为26.91亿吨,同比增加11.6%,煤 炭供需基本平衡.伴随主要产煤大省煤炭行业整合 的初步完成,预计2011年全行业产量将超过35亿吨.为了防止煤炭投资过热引起产能过剩的问题, 国土资源部于2011下发了《关于继续暂停受理煤炭 探矿权申请的通知》 ,决定在2013年12月31日前继 续在全国范围内暂停受理新的煤炭探矿权申请,但 是在未来几年,一方面前期大规模投资的煤矿产能 将释放,另一方面山西、内蒙古、河南等地区整合 煤矿将大规模投产,因此我国煤炭产量将持续增 长. 图2:2008年以来全国原煤产量 万吨

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40000 2008-01 2008-05 2008-09 2009-01 2009-05 2009-09 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 -20 -10

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60 全国原煤产量:当月值(左轴) 当月同比(%,右轴) 资料来源:聚源数据 煤炭需求复苏、资源整合带来的落后产能淘 汰,使得煤炭行业供需形势发生积极的变化,近年 来新增产能得以逐步释放.2009 年,在大型煤炭企 业扩大产能的带动下,煤炭行业固定资产投资额达 到3,021.45 亿元,同比增长 25.3%,保持了较快的 增速;

2010 年,煤炭全行业固定资产投资额达到 3,770 亿元,2004~2010 年复合增长率达到 32.33%. 行业固定资产投资的快速增长带来了新增产能的 逐年提高,根据国家煤监局统计数据,截至

2010 年底全国煤炭总产能已达 36.91 亿吨.2011 年上半 年,煤炭行业完成固定资产投资 1,708.6 亿元,同 比增长 19.5%. 从煤炭价格走势来看,煤炭需求的增长、资源 整合带来的落后产能淘汰,使得煤炭行业供需形势 呈现出积极的变化,煤炭价格自

2009 年7月起持 续上涨.

2010 年以来煤炭价格持续波动上行的趋势 并延续到

2011 年.2011 年8~9 月,随着煤炭消费 淡季的来临,煤炭价格出现一定程度的下滑.四季 度为传统煤炭销售旺季,9 月下旬开始,受大秦线 检修、中煤能源集团有限公司(以下简称 中煤集 团 )因元宝湾事故停产整顿以及煤炭下游开始冬 储煤等因素影响,煤炭价格出现了一定上涨.近期 中国宏观经济增速放缓,煤炭下游行业受到一定冲 击,可能会对煤炭需求形成一定负面影响,进而影 响煤炭价格.此外近期国际煤炭价格大幅下跌,使 得国内煤炭价格上升受限.长期来看,未来随着中 国工业化和城镇化进程的推进,中国能源消费将保 持稳定增长,作为中国能源消费的主体,煤炭行业 仍然具有持续增长的潜力.但随着宏观经济进入趋 缓稳定通道以及中国转变经济增长方式和节能减 排等政策的出台,煤炭需求增速或将放缓.因此, 中诚信国际认为未来宏观经济走势和能源产业政 策是影响煤炭供求关系的关键因素. 图3:2008 年以来主要产煤区煤炭价格走势 元/吨0500