PDF《油脂暂时止跌》

1801 菜棕油的机会, 另外菜豆油

1709 价差若能回到

200 以内, 同样可以做扩.主要关注基本面指标:棕榈油主产区复产情况,库存情况,国内菜豆 油库存. 本周关注重点:马来 1-20 日产量,南美收割装运情况,马来出口 风险点: 马来再度减产 南美天气状况 华泰期货|油脂周报 2017-03-19

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12 价格价差 豆油现货价格 单位:元/吨 棕榈油现货价格 单位:元/吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所 日照豆油基差 单位:元/吨 黄埔棕油基差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 豆棕价差 单位:元/吨 菜豆价差 单位:元/吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所

5000 6000

7000 8000

9000 10000

11000 12000 2010/11/17 2012/7/17 2014/3/17 2015/11/17 日照 张家港 广东

4000 5000

6000 7000

8000 9000

10000 11000

12000 2011/11/17 2013/7/17 2015/3/17 2016/11/17 张家港 黄埔 天津

100 600

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2100 2600 2011/11/18 2013/3/18 2014/7/18 2015/11/18 Y-P近月 Y-P远月 -500

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3000 2011/11/18 2013/5/18 2014/11/18 2016/5/18 OI-Y近月 OI-Y远月 华泰期货|油脂周报 2017-03-19

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12 豆棕现货价差 单元:元/吨 菜豆现货价差 单位:元/吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 马来 CPO--印尼 CPO 单位:美元/吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 POGO 单位:美元/吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 2012/6/3 2013/12/3 2015/6/3 2016/12/3 Y-P华南 Y-P华东 Y-P华北 -400

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2100 2600 2012/5/6 2013/11/6 2015/5/6 2016/11/6 OI-Y华南 OI-Y华东 -100 -80 -60 -40 -20

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80 2008/7/1 2010/5/1 2012/3/1 2014/1/1 2015/11/1 -300 -200 -100

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600 2010/7/1 2012/1/1 2013/7/1 2015/1/1 2016/7/1 华泰期货|油脂周报 2017-03-19

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12 汇率动态 人民币汇率 南美汇率 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所 马来印尼汇率 阿根廷汇率 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所 国外油脂供需 NOPA 压榨数据 美国全国油籽加工商协会 NOPA 发布的压榨月报显示,2 月份美国大豆压榨量低于预期, 当月压榨量创下去年

9 月份来最低水平.2 月份 NOPA 会员企业压榨的大豆数量为 1.428 亿蒲 式耳,相当于 388.6 万吨,低于

1 月份的 1.606 亿蒲式耳,去年

2 月份的压榨量为 1.46 亿蒲式 耳.美豆油库存回升较快,2 月底库存水平为 17.7 亿磅,1 月底为 16.55 磅,在11 月底创下

2015 年2月以来的最低值后近期回升较快,美豆油自身库存季节性回升,此前的多粕空油套 1.2 1.4 1.6 1.8

2 2.2 2.4

6 6.2 6.4 6.6 6.8

7 7.2 2013/5/27 2014/5/27 2015/5/27 2016/5/27 美元/人民币 令吉特/人民币

3 5

7 9

11 13

15 17 1.2 1.7 2.2 2.7 3.2 3.7 4.2 4.7 2009/7/1 2011/5/1 2013/3/1 2015/1/1 2016/11/1 美元/巴西 美元/阿根廷

30 35

40 45

50 55

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2 2.5

3 3.5

4 4.5

5 2009/7/1 2011/7/1 2013/7/1 2015/7/1 美元/马来 美元/印尼

1 1.2 1.4 1.6 1.8

2 2.2

3 4

5 6

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9 10

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13 14

15 16 2009/7/1 2011/7/1 2013/7/1 2015/7/1 阿根廷黑市 美元/阿根廷 黑市/官方 华泰期货|油脂周报 2017-03-19

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12 利操作令油脂受到抑制,美豆油近期表现持续偏弱. 美豆油产量 单位: 千吨 美豆油库存 单位:千吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 美豆压榨量 单位: 百万蒲 数据来源:路透 华泰期货研究所 美豆粕出口 单位:万吨 数据来源:路透 华泰期货研究所 数据来源:路透 华泰期货研究所 USDA 供需报告 豆油 USDA3 月供需报告数据较预期平淡.报告中全球豆油平衡表仅作小幅调整,提高了豆油压 榨量和产量,调减结转库存 1.8 万吨,总供给调高了 17.8 万吨,需求小幅调减,期末库存调高