PDF《太阳能标杆电价政策意义大于实际意义》

英大证券研究所-研究报告 太 太阳 阳能 能标 标杆 杆电 电价 价政 政策 策意 意义 义大 大于 于实 实际 际意 意义 义 研究员:卢小兵 叶旭晨 证书编号:S0990511020002 S0990511010006 Tel: 010-84010711 E―mail: luxb@ydzq.

sgcc.com.cn [email protected] 投资要点: ? ? 对于此次太阳能上网电价的确定, 我们认为, 该标准的 出台,使得光伏发电有了统一的电价标准,其政策意义远大 于实际意义,但其是否真正能够发挥改变我国光伏企业对国 外市场过度依赖的局面,促进光伏产业的快速发展,还要看 后续地方政府根据基准电价制定的具体补贴政策. ? ? 在未考虑光伏电力输送成本及其他电网服务成本的前 提下,按并网光伏系统年有效利用时间为 500h 计算,测算出 并网光伏度电成本为 1.26 元/kWh 左右, 远高于标杆电价水平. 进一步考虑光照和人力成本等的差异,东部省份的运行成本 有可能更高,而西部包括西藏、内蒙古、青海和宁夏等地区 则可能实现少量盈利.按照当前所确立的标杆电价,投入产 出比仍将广泛困扰太阳能发电企业. ? ? 此次标杆电价的确立将起到汰弱留强的作用, 会让企业 更注重成本的控制.在短期内,最为直接的效果就是将促使 已核准的项目为了追求较高的标杆电价水平而加快建设进 度,将掀起一股快速建设的浪潮.因此,在短期内将显著利 好光伏及相关上下游制造企业,有望迎来阶段性投资机会. ? ? 从长期来看, 在促进行业的洗牌的同时促使企业加强成 本控制,并推进技术升级水平,对行业将产生长远的推动作 用,另外靠虑到太阳能电池的不同技术路线,总体投资规模 较低的太阳能薄膜电池有望随着技术的升级逐渐增加其在整 个行业中所占的比重. ? ? 风险提示:光伏产业是严格的政策扶持产业,以当前 的技术和装备条件,行业还很难实现完全市场化的商业运营, 政府的补贴政策是行业发展的关键,尤其是本次地方政府补 贴部分的落实是行业持续发展的关键. 南玻买入 ST 安彩 买入 海通集团 增持 拓日新能 增持 超日太阳 增持 行业研究报告 行业评级: 重点公司评级: 电力设备 同步大盘 报告日期:2011 年8月3日行业指数走势: 相关报告: 《准入条件加速多晶硅行业整 合浪潮》 2011.03.10 《光伏产业长远发展前景乐 观》2011.02.28 -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 10-07 10-08 10-09 10-10 10-11 10-12 11-01 11-02 11-03 11-04 11-05 11-06 电力设备 沪深300 请务必阅读最后一页的免责条款

2 行业研究报告 表 表格 格索 索引 引表1:太阳能上网电价对应政策价格.3? 表2:并网光伏发电系统成本与度电成本简单测算.4? 表3:并网光伏发电系统成本与度电成本简单测算.5? 表4:多晶硅电池与薄膜电池的性能比较.6? 图 图示 示索 索引 引图1:我国太阳能分布水平 5? 图2:太阳能电池的分类情况.6? 请务必阅读最后一页的免责条款

3 行业研究报告 8月1日,国家发改委发布《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》,通知 要求,2011年7月1日以前核准建设、2011年12月31日建成投产、发改委尚未核定价格的 太阳能光伏发电项目,上网电价统一核定为每千瓦时1.15元(含税,下同);

而2011年7 月1日及以后核准的太阳能光伏发电项目,以及2011年7月1日之前核准但截至2011年12 月31日仍未建成投产的太阳能光伏发电项目, 除西藏仍执行每千瓦时1.15元的上网电价 外,其余省(区、市)上网电价均按每千瓦时1元执行.今后,发改委将根据投资成本变 化、技术进步情况等因素适时调整. 表1:太阳能上网电价对应政策价格 电价核定方式 对应电价