PDF《锌铝价格预计高位震荡》

华泰期货研究所 金属组 纪元菲 锌、铝研究员 ? 020-83901029 ? jiyuanfei@htfc.

com 从业资格号:F3006936 投资咨询号:Z0012042 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|金属锌铝周报 2017-08-06 锌铝价格预计高位震荡 锌: 本周锌价先跌后回升,整体震荡走高,进口套利窗口一度打开后依然关闭,进口亏 损小幅收窄. 伦锌回升 0.52%至2814 美元/吨, 沪锌主力合约上涨 0.89%至23570 元/吨, 国内现货价格上涨 1.03%至23530 元/吨. 锌矿供给方面,整体矿山生产恢复缓慢,据SMM,主因环保、雨季、品位下滑等 因素. 全国锌矿加工费本周维稳在 3800-4300 元/金属吨;

进口加工费均价下滑 2.5 美元/ 金属吨至 50-60 美元/金属吨.而根据全国各地加工费来看,仅内蒙地区小幅下调加工费 均价

50 元/金属吨至 4200-4300 元/金属吨.从加工费角度来看,随着前期冶炼厂检修减 产逐渐恢复,对锌矿的需求有所增加,叠加锌矿供给尚未恢复到宽松因此锌矿加工费维 稳小幅下滑,支持锌价高位.同时高锌价继续激励矿山复产,据SMM,欧洲最大精炼 锌生产商―比利时 Nyrstar 公司周三报告称,旗下位于美国的 Middle Tennessee 锌矿较计 划提前重启,该项目 5-6 月共加工 5,000 吨锌精矿.预计今年

11 月可实现全负荷生产, 届时锌精矿产量将触及

5 万吨/年. 精炼锌供给虽然预期前期检修企业产量将回升,但仍有企业在

8 月检修,整体冶炼 供给仍然受限, 据我的有色, 某冶炼厂

8 月1日开始检修

20 天左右, 预计影响产量

6000 吨左右. 库存方面,上期所锌库存较上周增

2352 吨至

80672 吨.8 月4日LME 锌库存减

150 吨至

264000 吨.8 月4日上期所锌增加

988 吨至

28093 吨,而8月合约持仓

29380 手, 约7.35 万吨,交易所仓单不足以交割,但库存可满足交割,距离交割仍有一段时期,预 计可以平稳交割. 需求方面,据上海有色网调研了解到,7 月初开始,环保 席卷 至安徽、山东. 当地部分镀锌厂、压铸锌合金厂受此影响已停产,SMM 预计影响用锌量

2000 吨附近. 安徽当地共有镀锌厂

12 家左右,截止至日前,当地仍有个别几家镀锌企业因环评未过 关处于关停状态,SMM 预计,此次环保影响当地用锌量近

1000 吨附近.7 月中旬,环 保督察组驻进山东青岛等地,发文关停当地压铸锌合金企业.8 月2日起,当地锌合金 厂陆续开始复产,SMM 预计影响当地用锌量

1000 吨附近.7 月需求据 SMM 环保影响约

2000 吨下游需求,但整体体现淡季不淡,镀锌开工率环比回升,镀锌库存减少,虽然目 前需注意

8 月天津地区镀锌开工继续受环保等影响,但随着下游需求淡季的逐渐过去, 需要注意下游逐步复苏对需求的支持. 策略建议: 进口精炼锌已陆续消化, 但整体出库情况尚好, 目前库存未见明显回升. 虽然目前需注意

8 月天津地区镀锌开工继续受环保和全运会影响,但目前需要注意下游 逐步复苏对需求的支持,锌价需求淡季或以高位震荡形式过渡. 华泰期货|锌铝周报 2017-08-06

2 /

17 铝: 本周铝价继续受供给侧改革刺激走高. 沪铝主力合约

8 月4日收

14825 元/吨, 上涨 6.36%;

伦铝则下跌 0.18%至1908 美元/吨.长江现货均价上涨 1.54%至14460 元/吨.

8 月2日早盘铝市场股票大幅上涨,中铝、云铝、神火一度涨停或接近涨停,中午 网络传播消息中国宏桥将将于