PDF《腾讯 Q3：游戏是最大亮点》

2017 年、

2018 年公司的收入增速为 59%、 48%, 净利润增速为 63%、 32%(扣除投资价值变动部分净利润增速为 38%、37%) ,对应 EPS 分别为 7.

1、9.4 元人民币,当前股价对应

18 年37x 市盈率.给予增持评级,6 个月 合理估值

420 元. 由于公司为港股第一市值,应关注美联储后续缩表、加息带来的市场系统性 风险. -30.00 -10.00 10.00 30.00 16/11 17/2 17/5 17/8 恒生指数 标普500 纳斯达克指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计

6 个月内,股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计

6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 超配 预计

6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计

6 个月内,行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计

6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺 负责编写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明: 1. 本报告所述所有观点准确反映了本人对上述美股、港股市场及其证券的个人 见解. 2. 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则,独立、 客观的出具本报告,并保证报告所采用的数据均来自公开、合规渠道. 3. 本人不曾因、不因、也将不会因本报告中的内容或观点而直接或间接地收到 任何形式的补偿. 风险提示 国信证券股份有限公司(以下简称"我公司" )具备证券投资咨询业务资格. 本报告版权归我公司所有,仅供我公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告 而视其为客户.未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播. 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向 客户发布的本报告完整版本为准. 本报告仅适用于在中华人民共和国境内 (不包括港澳台地区) 的中华人民共和 国内地居民或机构.在此范围之外的接收人(如有) ,无论是否曾经或现在为我公 司客户,均不得以任何形式接受或者使用本报告.否则,接收人应自行承担由此产 生的相关义务或者责任;

如果因此给我公司造成任何损害的, 接收人应当予以赔偿. 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 我公司力求但不保证该资料及信息的完 整性、准确性.本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开 发布当日的判断,可随时更新但不保证及时公开发布.本公司其他分析人员或专业 人士可能因为不同的假设和标准, 采用不同的分析方法口头或书面的发表与本报告 意见或建议不一致的观点. 我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进 行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关 服务.本公司的资产管理部门、 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本 报告中意见或建议不一致的投资决策. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

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