PDF《行业景气回升推动宏观经济持续增长》

变化趋势为小于 -

3、-3 至-

1、-1 至

1、1 至

3、大于 3;

单元格括号中的百分数为处于该行或该列行业数量,占 月度报告跟踪的

39 个行业中的比例 行业轮动规律依然清晰, 效益大增加快产业景 气上升 各个产业群之间梯次轮动的规律,正如我们在下图中所揭示的那样, 存在着较为明确的先后轮动次序,即首先是下游先导型消费品行业的增 长,带动中游投资品行业上升,并逐步带动上游能源原材料行业销售收入 和利润的上升;

行业的回落亦是如此. 过去

5 年这种各个产业群之间轮动规律体现的很清晰,从2005 年迈 入第二波景气周期以来,这种规律依然有清晰的表现,并存在着相对稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

5 的时滞. 依据行业轮动规律, 我们前年以来一直预测房地产业和汽车业将会在

2007 年第一季度形成全年的低点.2007 年国房景气指数和汽车业景气指 数验证了这一点(见附图) .从附图

3 和图

6 中,我们可以清晰地看出, 下游先导型行业汽车和房地产已经在

2006 年下半年见底开始回升,进入

2007 年后表现出持续上升的态势.先导性行业汽车业和房地产业在

2007 年初的复苏,与我们去年就行业轮动规律所做出的判断一致,将传到至中 上游投资品产业和上游产业,使得行业增幅继续加速,同时随着投资直接 拉动效应的逐步加强,上一轮的能源原材料行业的低谷也有望提前结束. 从中游和上游行业的景气指数中我们可以准确地观察出这一点.钢铁、建 材等原材料业在滞后大约六个月后于

2007 年处开始见底,并开始走出景 气低谷;

上游原材料滞后 12........