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经济疲软需求低迷 业内人士指出,除美元因素外,经济 疲软导致大宗商品需求明显放缓是内在 原因.

高盛集团分析师指出, 近期新兴经济 体增速明显放缓成为不争的事实,而这些 地区此前对大宗商品需求非常旺盛,相关 产地也不断增产. 如今新兴经济体需求下 降,但高企的产量暂时没有降低,导致商 品价格不断走低. 以原油为例,美国能源 信息局上周四公布的数据显示,美国原油 库存连续第七个星期增长,从而将总库存 水平提高到了接近于4月份创下的历史新 高的水平.国际能源署 ( IEA)上周五的公 布数据也显示,全球油轮储存的原油和石 油产品量达到创纪录的30亿桶. 主要原油 进口国对其需求却在持续下滑,最终供过 于求局势持续恶化导致油价下跌至每桶 40美元的低位. 除新兴经济体外, 欧盟统计局日前公 布的数据也显示, 欧元区第三季度经济环 比增长0.3%, 不及预期, 且低于第二季度 0.4%的增幅, 同比增长1.6%, 同样不及预 期. 主要成员国中,德国、法国和意大利出 口数据疲软, 这反映出多个相应的新兴经 济体增长放缓影响. 国际货币基金组织( IMF)在最新发 布的一份二十国集团(G20)峰会监测报告 中指出,全球经济面临三大重要转变,分别 是美联储货币政策即将正常化, 其他经济 体货币政策依旧宽松;

中国经济在结构转 型过程中正经历增速放缓;

长达十余年的 大宗商品超级周期结束. 10月初,IMF刚刚将今明两年全球经 济增速预期分别下调0.2个百分点,至3.1% 和3.6%. 在最新报告中IMF表示,过去五 年里,全球经济前景一再被下调,世界经 济面临长期低水平增长,同时伴随着不可 接受的贫困和高失业率的风险. IMF警告 称,如果不能顺利实现过渡,全球增长将 面临 脱轨 . 具体表现为:美联储加息将 增加金融市场动荡;

中国经济转型将给全 球带来外溢效应,尽管中国经济具备 减震 能力,但转型之路仍不平坦;

大宗商品 价格下跌将制约大宗商品出口国的财政 和经济增长. ocus A03 责编:贺岩 美编:尹建

电话:010-63070552 E-mail:[email protected] 2015年11月17日 星期二 焦点 ・ 大宗商品走势 F 国际油价仍存下行空间

本报记者 官平 上周五巴黎发生恐怖袭击后, 西方国家 加强了中东地区的军事行动,伊拉克等地区 局势不稳或对当地原油和天然气供应产生潜 在威胁. 一直以来,地缘政治是国际油价的 重要影响因素. 分析人士表示,目前全球原 油市场供应有过剩趋势,地缘政治风险对油 价的支撑力度存在不确定性. 总体上看,国 际原油价格还存在进一步下跌的空间,除非 OPEC大规模减产, 否则油价探明底部还需 要时间. 巴黎事件影响料有限 受美联储加息预期加强、美元指数持续走 强影响,纽约原油期货价格上周跌逾8%,刷新 六年低位. 巴黎发生连环枪击和自杀性爆炸, 可能加剧投资者对全球经济前景的担忧. 截至 北京时间11月16日16时50分,纽约原油期货价 格涨幅仅1%,并未出现暴涨局面. 业内人士表示,巴黎暴恐事件提升了原油 市场的不确定性, 短期内可能降低经济效能, 这可能成为油价推高契机,但也可能是下跌的 因素. 方正中期研究员隋晓影表示,由于法国并 不是主要的原油生产国以及出口国,因此对原 油市场供需并没有太大影响,但巴黎恐怖袭击 事件或引发市场避险情绪,对于原油以及贵金 属等品种避险需求将升温. 从周一市场表现来 看,对该事件的反应不大,预计未来该事件对 原油市场的整体影响会较有限. 隋晓影表示,从目前情况看,美联储12 月加息概率很大, 美元指数近期也直逼100 关口. 美联储加息对原油来说或带来双重影 响,加息利空整个商品市场,但从美元指数 角度看,近一年在美国加息预期不断增强的 背景下,美元指数保持强势局面. 加息的靴 子落地后, 美元指数可能从高位开始回落. 由于美元与原油之间有较强负相关性,因此 对原油来说是利好, 会进一步夯实原油底 部. 近期原油仍在下探,预计仍有小幅下跌 空间. 国内化工品价格或承压 宝城期货金融研究所所长助理程小勇表 示,从巴黎暴恐袭击事件来看,短期对股市、欧 元等风险资产有抛压的冲击,美元、美国国债 和贵金属等安全资产在避险需求驱动下会上 涨. 对于原油而言,由于不同于传统的中东地 缘政治危机,该事件并不影响中东、北非地区 输油管或是产油设备,因此不会对油价有明显 提振. 在当前全球经济放缓,尤其是暴恐袭击 将冲击法国甚至欧洲地区旅游业的背景下,可 能引发需求进一步萎缩. 程小勇指出, 当前从美元和国际油价的 关系来看, 美元指数上涨既有主动的利多因 素, 如美联储货币正常化引发美元购买力上 升,也有被动升值的因素,如欧洲和日本央行 潜在的扩大宽松的可能. 因此从实体经济和 供需角度来看, 美国经济温和增长并不能抵 消欧洲和日本的疲软, 需求不足叠加美元的 走强, 再加上国际资本从新兴市场撤离等因 素, 国际原油还存在进一步下跌空间. 除非 OPEC出现大规模减产, 不然探明底部还需 要时间. 从原油本身基本面来看,库存高企,需求 却在减弱. 11月12日,美国能源信息局EIA公 布的数据显示, 截至11月6日美国商业原油库 存(不含石油战略储备)为4.8703亿桶,逼近4月 所触及的4.9亿桶的纪录高位,同时较前一周增 长422万桶,远超之前分析师做出的110万桶的 预期. 石油输出国组织OPEC月度报告指出,如 果维持10月的产量,明年全球日均过剩供应量 约为56万桶. 这一数字虽较上月报告预测值每 日75万桶有所下降,但市场供应过剩问题仍然 存在. 新湖期货研究员姚瑶表示,从金融市场来 看,巴黎事件将对欧洲经济产生影响,对欧洲 经济的恢复或有不利,并可能引发市场资金避 险情绪. 从国内来看,下游的甲醇等与原油关 联性较大的化工品市场会受到影响. 美元短期升势难挡