PDF《轻工制造》

10、东港股份:主业 20%+复合增长,电子发票行业政策不断破冰,公司攻城略地;

11、太阳纸业:2016 年业绩在股权激励目标指引下,增长高确定性,低PE 低PB;

三、最新跟踪研究

(一)数字版权行业:从技术 防盗 ,到模式 创收 变版权管理为版权服务,模式创新推动市场进步.

1、 硬件+软件 打造封闭式运营生态圈:该模式的成功案例为苹果公司――通过封闭式的 ios 系统,采用 iTunes+iPod 以及 iPad/iPhone+App Store 模式将数字版权供应商,渠道商以及终端设备有效连接起来,确3[table_page] 轻工造纸 行业动态研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 保封闭式系统中的版税结算可控;

而黑莓、Kindle 采用相同模式却遭遇失败,主要原因是未能保证为客户提供 独特、优秀的用户体验.

2、IP 孵化共享模式:Youtube 和亚马逊 KindleWorld 都为衍生同人作品与原创版权人之间建立了合理的利 益共享模式,变 防堵 为 疏通 ,推动了文化的多元化发展.

3、第三方版权服务商兴起带来了新思路:Kobalt Music 作为新型音乐版权服务商,通过自有技术向音乐版 权人提供发行、版权追踪和保护、版税收入结算、在线数据汇报及版税报表提供等服务,获得了巨大成功;

App Annie 作为新兴的第三方数据获取和分析平台,其成功也为数字版权分发和交易领域的数据监控提供了可参考 的技术模板.

(二)造纸协会专家:供需仍弱过剩,价格整体稳定

1、2015 年中国造纸总产量 1.17 亿吨,其中净出口约

300 万吨,国内需求量约为 1.1 亿吨,造纸行业基本 以自产自用为主.

2、造纸行业未来发展态势会比较平稳,纸品价格比较稳定.分品类来看,文化用纸的社会需求开始减弱, 估计价格难以提高;

包装用纸发展较好,大企业话语权增多,价格可以提升(预计

2016 上半年还将有 1-2 次提 价) .

3、供给侧改革对造纸业来说主要是提高品质和开发高附加值产品.目前我国纸品质量和国外有一定差距, 每年高端纸品仍需要依靠进口

260 万吨.因此,未来国内企业中,可以把这部分进口需求替代掉的公司的效益 会比较可观.

四、涨跌回顾:大盘走弱,轻工板块小幅下跌 周内综指周下跌 2.22%;

沪深

300 下跌 2.44%;

周内轻工板块下跌 0.66%,其中家用轻工板块下跌 1.47%, 造纸板块和包装印刷板块分别较上周上涨 0.05%和0.11%. 表1:A 股板块涨幅情况 分版块 前周涨幅(%) 上周涨幅(%) 本月涨幅(%) 本年涨幅(%) 上证综指 3.86 -2.22 4.55 -20.59 沪深

300 4.95 -2.44 4.89 -19.10 轻工制造(申万) -2.40 -0.66 3.83 -29.08 包装印刷Ⅱ(申万) -4.63 0.11 2.55 -30.79 家用轻工(申万) -1.66 -1.47 4.16 -30.96 造纸Ⅱ(申万) -0.80 0.05 5.04 -23.43 资料来源:WIND 中信建投证券研究发展部

4 [table_page] 轻工造纸 行业动态研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 图1:轻工各细分板块市盈率趋势(历史 TTM--整体法) 表2:轻工制造上周涨跌前三公司排名 股票名称 涨跌幅(%) 涨前三 哈尔斯 22.9855 姚记扑克 7.9167 海鸥卫浴 7.3805 跌前三 金一文化 -12.1780 明牌珠宝 -10.3691 金叶珠宝 -8.5303 资料来源:WIND 中信建投证券研究发展部 资料来源:WIND 中信建投证券研究发展部

五、上市公司重要公告

(一)A 股轻工 1.奥瑞金:公司与中粮包装控股有限公司签订了战略合作协议,建立了战略合作伙伴关系,双方将在技术、 营销、产能布局和供应链等多维度开展深度合作 2.太阳纸业:2015 净利润同比增 41% 3.岳阳林纸:公司实际控制人中国诚通控股集团有限公司成为国有资本运营公司试点 4.飞亚达: 公司计划于