PDF《倪敏,黄世忠》

二、盈余管理非机会主义动机的概念界定 Holthausen 比较了管理层进行会计方法选择的机会主义观、 有效契约观和信息观① [ 1].其中, 有 效契约观和信息观体现了两种对企业有利的盈余管理动机, 本文将从有效契约动机和信息传递动机 ・

8 5 ・ 倪敏, 黄世忠: 非机会主义动机盈余管理: 内涵分析与实证研究述评 两个方面对盈余管理动机分别进行介绍.

(一)有效契约动机 契约理论认为, 现代企业是由各利益相关方参与的一系列契约的联结.契约的签订与执行伴随 契约成本的产生, 企业发展的目标便是努力降低契约成本、 最大化企业价值.大多数契约都会涉及会 计数据, 会计信息是契约条款的重要组成部分, 也是监督契约执行的直接依据.会计信息在契约中的 作用决定了其对契约成本乃至企业价值、 管理层薪酬都将产生影响[ 3].一方面, 会计信息可以通过 缓解签约双方之间的信息不对称来提高契约执行效率, 降低契约成本.另一方面, 由于委托代理冲突 及契约的不完全性, 作为代理人的管理层也可能利用失真的会计信息来谋取个人利益最大化, 损害企 业价值.盈余管理是管理层操纵会计盈余的一种行为, 因此, 它便可能被用来影响契约的签订和执 行.会计信息基于契约作用的上述两方面影响决定了盈余管理在契约动因下的两种动机, 即有效契 约动机和机会主义动机.有效契约观认为, 管理层可以通过盈余管理提高契约效率、 降低契约成本. 例如当管理层认为现行会计政策下的利润低估了其工作业绩时, 便可能通过盈余管理调高盈利, 以增 加自己获得的奖金报酬.此时, 盈余管理在增加管理层个人利益的同时, 也有助于降低契约的监督成 本、 再谈判成本以及因激励不足而可能产生的剩余损失, 进而实现企业价值最大化.当然, 在契约影 响下, 管理层也可能存在机会主义动机, 比如为了多拿奖金, 而将利润粉饰得更高, 通过损害企业价值 而获取更多的个人利益. 可见, 有效契约动机与机会主义动机的一个重要区别在于盈余管理是否在契约允许的范围之内, 过度的盈余管理会造成会计信息失真, 误导信息使用者, 而带有更多的机会主义成分.因此, 基于会 计信息的契约作用, 盈余管理的有效契约动机是指在契约允许的范围内以降低契约成本、 最大化企业 价值为目的的一种动机.

(二)信息传递动机 除了契约作用, 会计信息还具有反映公司当前经营状况和未来价值以帮助投资者决策的估值作 用.然而, 在历史成本、 权责发生制等会计原则下, 会计盈利有时难以准确反映公司的真实价值, 进而 误导投资者, 造成市场的错误定价.在这种情况下, 管理层便希望将其掌握的内部信息传递出去.显然, 管理层可以选择直接披露这些信息, 但这往往因市场难以验证信息的可靠性而并不可行.信息观 认为, 管理层可以通过盈余管理来纠正业绩偏差, 将有用的信息传递给投资者.由于盈余管理后的财 务报告需经过审计验证, 具有一定可信度, 而且管理层也需对此承担法律责任, 因此, 盈余管理可以以 一种可信的方式来传递信息.更重要的是, 若盈余管理被用来传递与公司价值相关的内部信息, 降低 了管理层与外界的信息不对称, 那么它对投资者、 对公司、 对管理层都将是有利的[ 2, 4]. 信息传递动机与财务报告的基本目标也是一致的.美国财务会计准则委员会(FASB)在1978 年、